项目二-债券投资NEW.pptVIP

投 资 学 基 础 项目二 债券投资 债券作为投资理财方式的一种，愈加重要。 债券投资可以为我们带来收益，伴随而之也具有一定的风险。通过学习本项目，结合我国证券市场的实际，可以系统地学习债券投资工具的定义、种类、基本特征以及如何投资的基本理论，能够具有一定债券投资的实际操作能力。 【学习目标】 1.掌握债券的概念、票面要素和债券种类； 2.了解我国发行债券的历史； 3.具备一定能力分析债券投资的价值； 4.具有一定的债券投资的风险意识； 5.能够判断生活中各种债券的分类，并说出其特征； 6.能够概括各种债券的特点，利用所学知识分析不同条件下如何投资债券。 任务一 认识债券 什么是债券 债券的基本要素 债券的特征 债券的分类 债券的概念 债券是一种有价证券，是政府、金融机构、企业等社会经济体为筹集资金向债券投资者出具的，同时承诺按一定利率定期支付利息并到期按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券具有法律效力，约定了债券发行者和购买者之间的债务债权关系。 债券的基本要素 1.债券的面值 2.债券的票面利率 3.债券的付息期 4.债券的偿还期 债券的特征 偿还性：债券规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。 流动性：当债券持有人急需资金时，在偿还期到 来之前，可以在证券市场上自由流通和转让。 安全性：与股票相比，债券通常规定有固定的利率，并且在发行时就约定了到期后可以支付本金和利息。 收益性：利息收入和买卖债券赚取差额。 债券的分类——按发行主体分类 国债 ： 由中央政府发行的债券。它由一个国家政府的信用作担保，所以信用最好，被称为金边债券。 金融债券： 由银行或非银行金融机构发行。信用高、流动性好、安全，利率高于国债。 企业债券： 由企业发行的债券，又称公司债券。风险高、利率也高。 按付息方式分类 1.累息债券（一次性还本付息） 2.附息债券（定期分次付息） 3.贴现债券和零息债券（折价发行） 根据债券形态分类 1.实物债券（标准格式） 2.凭证式债券（可记名、挂失） 3.记账式债券（无纸化，可上市流通） 按担保性质分类 抵押债券： 以不动产作为抵押发行。 保证债券：由第三者作为还本付息的担保人。 信用债券： 发行者信用而发行。 根据利率是否固定分类 1.固定利率债券 固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券 2.浮动利率债券 浮动利率是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，也就是说，债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。 根据是否能够赎回分类 1.可赎回债券 可赎回债券指在债券到期前，发行人可以按照事先约定的赎回价格收回的债券。 2.不可赎回债券 不可赎回债券，则不能在债券到期前收回的债券。 任务二 分析债券的投资价值 一、影响债券投资价值的因素 （一）影响债券投资价值的内部因素 1.债券的期限 2.债券的票面利率 3.债券的提前赎回条款 4.债券的税收待遇 5.债券的流动性 6.债券的信用级别 （二）影响债券投资价值的外部因素 1.基础利率 2.市场利率 3.其他因素 二、计算债券的价值 （一）计算债券价值的数学基础 使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的，该价值被称为货币的时间价值。 （1）终值 假设，当前一项投资的期限为期，每个时期的利率为；为从现在开始个时期的未来价值，即终值；为初始的本金。那么该项投资第年年末时分别按复利和单利计算的终值依次为： 　　单利终值计算公式， （2-1） 　　复利终值计算公式， （2-2） （2）现值 单利现值计算公式， 复利现值计算公式， （二）债券估值原理 任何一种金融工具的理论价值都等于这种金融工具能为投资者提供的未来现金流量的贴现。给债券估值，首先要确定它的现金流量。一种不可赎回债券的现金流量构成包括两部分：在到期日之前周期性的息票利息支付；票面到期价值。把未来现金流量用适当的贴现率进行贴现并求和，就可得到债券的投资价值，即理论价格。通过比较债券的实际价格和理论价格，便可以为投资决策做出参考。 1.确定债券的现金流 （1）债券的面值和票面利率。 （2）付息间隔。 （3）债券的嵌入式期权条款 （4）债券的税收待遇。 （5）其他因素。 2.确定债券的贴现率 根据表述， 其公式为：债券必要回报率=真实无风险利率+预期通胀率+风险溢价。 投资学中，真实无风险利率+预期通胀率=无风险收益