对我国目前解决流动性过剩 几种调控方式的反思论文.docVIP

　　对我国目前解决流动性过剩 几种调控方式的反思论文 .freelent Magnitude，RAM)，剔除掉准备金率变化对货币乘数的影响后，所得到的货币供应量(包括M1、M2)与基础货币也没有协整关系(黄燕芬，2006)，也就是从计量经济学意义上，不存在通过基础货币来影响货币供应量的基础。这种情况下，通过调整准备金率套住基础货币供给，并不能对经济中的货币存量产生实质性影响。 准备金率调高空间有限有两个原因，一是它会削弱我国商业银行的竞争力。因为世界各国的准备金率都趋于下降，甚至一些国家还实行零准备金制度，这就决定了我国商业银行的货币乘数将小于它们的外国同行，尽管目前我国的货币乘数还为存贷款比例，而不是准备金率所决定，可一旦按国际惯例实行流动性比例管理，则我国商业银行的竞争实力将远远小于它们的外国同行。随着后WTO保护期的推进，偏高的准备金率将变得越来越不可接受。二是商业银行越来越能规避准备金率提高的遏制作用。为了减少准备金率提高所损失的收益，商业银行就会尽可能规避贷款比例管理，将资金运用出去，这就会造成超额准备金率的下降，贴现规模扩大，融资票据的增长。这些都会在信贷规模不变的情况下，满足实体经济对资金的需求，从而使得准备金率提高，遏制流动性过多的作用递减，甚至趋向于零。可以肯定，准备金率越高，商业银行的规避冲动越强，在我国贴现业务和商业票据有很大发展的背景下，高准备金率对资金扩