房地产信托投资基金理论研究进展及借鉴论文.docVIP

　　房地产信托投资基金理论研究进展及借鉴论文 .freelent Trust)开始于60年代的美国,当时美国政府允许民营机构成立该类信托基金,而且该基金单位可以上市交易,这就解决了传统的产业投资基金的流动性问题。REIT可以享受公司所得税减免,只能参与与房地产投资有关的活动,特别是专注于商业性地产的投资,并且每年至少要把其年应纳税收入中的90%作为红利支付给股东。 REIT有三种类型:权益型(Equity)、混合型(Hybrid)和抵押型(Mortgage),后来又出现了一种新的类型——伞形REIT(Umbrella REIT)。一个REIT如果其资产中的75%或以上是以具体房地产形式(如购物中心、办公楼等收益性房地产)存在的,那么该REIT为权益型REIT;如果其资产中的75%或以上是以抵押贷款资产(mortgages)或者衍生证券形式存在的,那么该REIT为抵押型REIT;混合(Hybrid)型REIT的资产中既有权益型REIT中的资产,.freeloy Ghosh,Raja Nag和C.F. Sirmans(2000)采用信号传递模型(Spiess和Pettas M. Springer(2004)对在IPO时已在市场流通的“竞争性”的房地产证券的收益进行了研究。一般来说,“竞争性”房地产证券投资组合在发行日附近经历一个负的和不正常的收益。Aigbe Akhigbe, Jar