第11章国际风险投资讲述试卷.pptVIP

案例讨论 在发达国家资本过剩的背景下，国际投资基金特别瞄准以中国和印度为主的亚洲市场。有关数据表明，2004年，亚洲私人股权投资短信额在60亿美元以上，总投资额超过110亿美元。近年来，各种形式的外交投资基金在源源不断地涌入中国，在北京、上海等地举行的各种金融论坛上，来自国外投资基金的代表随处可见，试图分享中国这一新兴市场同成果。粗略估计，投资于中国的外资基金数量已经超过了30亿美元，而在项目考察阶段的基金数量至少在100亿美元以上。国际投资基金会选择投资中国哪些行业的股票？如何看待国际投资基金对中国资本市场的影响？百亿国际投资基金会给中国带来什么? 案例解答 1.国际投资基金往往是把对风险的控制放在投资决策的第一位，更多地倾向于中长期的投资策略，因此他们往往以战略投资者的身份出现，而较少投机行为。因此他们会倾向于选择基本面较好，盈利率较稳定，属于国家政策支持的行业作为投资对象。????2.国际投资基金的到来、外资的进出会增加我国证券市场的风险、加剧汇率的波动、使市场监管的难度增大等等,这些负面效应是不可回避的,但我们更应看到其所带来的正面效应是远远大于其负面效应的，这些积极影响主要表现在以下方面:????????????????（1）吸引大量境外资金,可以为我国或地区经 济发展提供了大量投融资机会；????????????????（2）壮大机构投资者队伍，改善市场投资者结构；????????????????（3）改变投资理念与投资策略；????????????????（4）促进上市公司完善治理结构；????????????????（5）推动金融产品创新；????????????????（6）促进市场监管水平提高。 第二节 国际风险投资的运作 一、风险投资的运作主体 （一）投资者 （二）风险投资机构 （三）创业企业 二、风险投资的运作形式 （一）一般合伙人与有限合伙人 （二）合伙制基金的存续期限 （三）合伙制基金的规模 三、风险投资的运作机制 （一） 多头博弈机制 （二） 股权弹性机制 （三）外部协同机制 （四）价值变换的灵敏响应机制 （五）要素资源连接和整合机制 （六） 市场多重筛选和过滤机制 （七）风险叠加与放大机制 四、风险投资机构的一般运作程序 （一）风险投资决策 1．项目收集 2．项目筛选 3．项目评估 4．项目决策 （二）风险投资管理 （三）风险投资退出 第三节 国际风险投资与天使投资 一、天使投资概述 二、天使投资与风险投资的共同点 也是对新兴的具有巨大增长潜力的企业（项目）的投资 也采取非公开的，或私下的权益资本投资模式 也是向高风险、高收益项目、具有巨大增长潜力的早期投资 也是一种参与性投资 也是一种提供追加价值的、参与性很强的、长期的权益资本投资 也是一种来自于民间的、个体的、分散的投资模式 三、天使投资与风险投资的区别 第一，从金融性质上，天使投资属于直接金融。 第二，风险投资家是管理和投资其他人的钱，而天使投资家则是管理和投资自己的钱； 第三，在投资规模、投资偏好、投资风格和投资成本上，风险投资的资金大都来源于机构投资者，管理的资金数额较大，每笔投资额度也相对较高；而天使投资每笔投资额度往往较小。 第四，从投资对象和领域来看，风险投资的对象和领域往往是高科技企业，而天使投资则不局限于高科技企业。 第四节 国际风险投资的发展趋势 一、风险投资者不断专业化 二、风险投资方向趋于集中 三、风险投资规模不断上升 四、风险投资重心不断后移 六、中国国际投资风险的产生和发展 我国的风险投资起始于20世纪80年代初。但直到20世纪末，我国的风险投资才开始与国际接轨。 1999年2月，新浪网获得了包括高盛银行在内的海外风险投资2500万美金；7月中华网在纳斯达克独立上市成功，首次公募9600万美元，开创中国网络股概念。 2004年，由美国风险资本在中国达成的交易达到了43宗，投资20亿美元，携程、盛大网络、Tom、e龙、第九城市、掌上灵通、空中网、前程无忧和金融界纷纷上市。 六、中国风险投资的发展 著名风险投资公司 1、IDG技术创业投资基金：最早引入中国的VC，也是迄今国内投资案例最多的VC，成功投资过腾讯，搜狐等公司； 投资领域：软件产业电信通讯 信息电子 半导体芯片 IT服务 网络设施 生物科技 保健养生 ； 2、软银中国创业投资有限公司（日本孙正义资本，投资过阿里巴巴，盛大等公司）；投资领域：IT服务 软件产业 半导体芯片 电信通讯 硬件产业 网络产业 ； 3、凯雷投资集团（美国著名PE，投资太平洋保险集团，徐工集团） 投资领域：IT服务 软件产业 电信通讯 网络产业 信息电子 半导体芯片 4、红杉资本中国基金 （美国著名互联网投资机构，投资过甲骨文，思科等公司） 六、中国风险投资的