第五章长期筹资方式辨析.ppt

《财务管理学》　　王许寨1874786597@ 第五章 长期筹资方式 2012.10 目 录 长期筹资的概念、意义、动机 长期筹资的原则、渠道 长期筹资的类型 股权性筹资 注册资本制度 投入资本筹资 发行普通股筹资 债务性筹资 长期借款筹资 发行普通债券筹资 融资租赁筹资 混合性筹资 发行优先股筹资 发行可转债筹资 发行认股权证筹资 一、长期筹资的概念、意义、动机 ㈠ 长期筹资的概念 是指企业作为筹资主体, 根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期资金需要, 通过长期筹资渠道和资本市场, 运用长期筹资方式, 经济有效地筹措和集中长期资本的活动 ㈡ 长期筹资的意义 满足企业内在需要 – 经营活动、投资活动、资本结构调整等 一、长期筹资的概念、意义、动机 ㈢ 长期筹资的动机 扩张性动机 扩大经营规模、 增加对外投资 ?资产总额和权益总额的增加 调整性动机 调整现有资本结构 ?债务总额和权益总额发生变动 混合性动机 扩张规模的同时, 调整资本结构 ?资产、负债、权益总额均发生变动 二、长期筹资的原则、渠道 ㈠ 长期筹资的原则 合法性、效益性、合理性、及时性 ㈡ 长期筹资的渠道 政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其他法人投资 民间资本 企业内部资本 国外资本 三、长期筹资的类型 ㈠ 内部筹资与外部筹资 内部筹资 企业内部的留存收益, 无须花费筹资费用 2. 外部筹资 私募、首发、长期借款、债券、融资租赁等 三、长期筹资的类型 ㈡ 直接筹资与间接筹资 直接筹资 企业不通过银行、风投、券商等中介, 直接与资本所有者协商募集资本 直接投入资本、私募等 2. 间接筹资 企业借助中介机构, 间接向资本所有者募集资本的活动 银行借款、融资租赁、IPO、发行债券等 区别: 筹资机制、筹资速度、筹资成本、 筹资效应的不同 三、长期筹资的类型 ㈢ 股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资 股权性筹资 所有权归属企业所有者、要经营管理权, 一般采用投入资本和发行股票等方式形成 2. 债务性筹资 按期支付本息, 无经营管理权, 一般采用长期借款、发行债券和融资租赁等方式形成 3. 混合性筹资 兼具股权性筹资和债务性筹资的双重属性, 主要包括发行优先股筹资、发行可转换债券筹资以及发行认股权证筹资等 四、股权性筹资 ㈠ 注册资本制度 注册资本的含义 是企业法人资格存在的物质要件, 是股东对企业承担有限责任的界限, 也是股东行使股权的依据和标准 ? 企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额 四、股权性筹资 ㈠ 注册资本制度 2. 我国《公司法》的相关规定 有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额 股份有限公司可以采取发起设立和募集设立两种方式 发起设立: 发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司 ?注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额 B. 募集设立: 发起人认购公司应发行股份的一部分, 其余股份向社会公开募集或向特定对象募集而设立公司 ?注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额 四、股权性筹资 ㈠ 注册资本制度 3. 注册资本制度的模式 法定资本制(实收资本制) 规定公司的实收资本必须等于注册资本, 否则公司不得设立 法国和德国首创, 为多数大陆法系国家所采用 要由依法设定的具有公信力的验资机构出具验资证明 旨在保护债权人的利益, 维护公司经营的安全 四、股权性筹资 ㈠ 注册资本制度 3. 注册资本制度的模式 法定资本制(实收资本制) E. 我国《公司法》规定: 股份有限公司注册资本最低限额为人民币500万元,公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的20%, 其余部分由发起人自公司成立之日起2年内缴足; 其中, 投资公司可以在5年内缴足。在缴足前, 不得向他人募集股份。 发行股份的股款缴足之后, 由依法设定的验资机构出具验资证明 四、股权性筹资 ㈠ 注册资本制度 3. 注册资本制度的模式 法定资本制(实收资本制) E. 我国《公司法》规定: 有限责任公司注册资本最低限额为人民币3万元,全体股东的首次出资额不得低于注册