2014中国私募股权基金市场研究报告―国资国企改革专题 (2014-11-26).pdf

2014 中国私募股权基金市场研究报告—— 国资国企改革专题 上海浦东发展银行股份有限公司 上海国有资本运营研究院 2014 年11 月 浦发银行行领导寄语 1 序 3 摘要 0 第一篇背景篇0 — 0 （一）1978—1984：放权让利与“利改税” 1 （二）1985—1992：政企分开与“承包制” 1 （三）1993—2002：现代企业制度建设与“抓大放小” 2 （四）2003—2013：国资管理体制改革与“股份制” 2 （五）2014 至今：全面深化国资国企改革 3 4 （一） 全球投资贸易格局正在经历重大调整 4 （二）中国经济进入增长“新常态” 5 （三）全面深化国资国企改革释放潜在势能 7 8 （一）总体思路 8 （二）三大切入点 11 （三）“四项改革”措施 14 （四）五大改革热点 16 （五）主要难点与敏感问题 31 第二篇机遇篇36 36 （一）私募股权基金的运作特色鲜明 36 （二）私募股权基金的发展恰逢其时 38 40 （一）私募股权基金的相对优势 40 （二）为国资布局优化调整提供支持 42 （三）为国企治理转型升级提供动力 44 47 （一）混合所有：拓展非公资本股权投资新天地 47 （二）分类治理：打开国有企业价值提升新空间 50 （三）布局优化：激活国有资产并购重组大市场 52 （四）整体上市：持续提升国企资本证券化率 53 （五）资本协同：共同组建并购/产业基金 54 55 （一）资本扩充 56 （二）产业整合 58 （三）融资融智 59 第三篇调研篇61 （一）调研背景与样本价值 错误!未定义书签。 （二）调研结果：私募股权基金参与国资国企改革的意向与实践错误!未定义 书签。 （三）制约私募股权基金参与国资国企改革的五大因素.. 错误!未定义书签。 （一）锦江股份：定向增发引战投 79 （二）国药控股：混合资本建平台 81 （三）中联重科：抱团扩张促转型 83 （四）绿地集团：公开市场谋运筹 85 （五）中国石化：重组分拆破垄断 87 第四篇建议篇90 90 （一）紧盯产业导向，助力转型升级 91 （二）甄选先行地区，分类拟定策略 96 （三）区分企业特点，定制参与模式 98