—家用电器行业2009年下半年投资策略报告.PDFVIP

2009 年行业研究报告 政策支持，行业复苏加快 2009 年 8 月 11 日 —家用电器行业2009 年下半年投资策略报告 主要数据 投资评级 推荐 行业指数 3595.15 上证指数/深圳成指 3264.73/13137.11 投资要点： 公司家数 35 ◆ 政策支持，行业复苏。从去年 10 月份“家电下乡”政策推广到全国 总市值(百万元) 204364.30 流通市值(百万元) 139910.97 以来，其他的刺激家电消费的政策也陆续出台，轻工业产业振兴规划， 将原有家电下乡购买家电数量从每户每类家电只能购买一台，放宽到 购买两台；“以旧换新”主要针对“家电下乡”未覆盖到的消费群体； “节能惠民工程”加速空调产业更新换带。在诸多利好政策的推动下， 52 周行情图 行业复苏迹象已经显现。 ◆ 主要家电产品产销量回升，出口依然不太乐观 国家统计局数据显上， 2008-8-11～2009-8-11 3900 2009 年上半年 1－5 月份冰箱累计产量 2404 万台，同比增长 5.5%， 3250 2600 洗衣机累计产量 1691 万台，同比增长 2%，空调器累计产量 3895 万 1950 台，同比下降－22.7%，冰洗平稳增长，冰箱产量同比依然大幅下降。 1300 650 家电下乡信息系统数据显示，“家电下乡”今年1－6 月份冰箱、洗衣 0 08-8 08-11 09-2 09-5 机销量月度环比大幅增长，上半年销量分别占 1－5 月份冰箱、洗衣 家用电器 上证综指 机总销量的 25%、10%，政策支持对引导消费起到积极作用。出口方 面，主要家电产品出口量同比仍保持负增长，情况依然不太乐观。 ◆ 上市公司业绩逐步好转 行业内主要上市公司上半年营业收入的情 况，总体来说，同比呈下降趋势，上市公司今年一季营业收入同比增 速处于历史最低点，营业收入环比增幅大幅增长，也就是说，整个家 电行业的最低点是去年四季度，从环比数据来看，今年一季度开始， 相关研究报告 是家电行业止跌回升的一个起点。从总分已公布半年报公司业绩看， 上半年，行业全面复苏的迹象超出我们预期。我们认为，上市公司下 半年业绩回暖的趋势将会延续。 ◆ 下