第2章 时间价值与风险分析09会计.pptVIP

第二章 资金时间价值 与风险分析 本章结构 第一节 资金时间价值 第二节 风险与收益的基本原理 第三节 投资组合的风险与收益 第四节 资本资产定价模型 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值概述 二、单利的现值、终值计算 三、复利的现值、终值计算 四、年金的现值、终值计算 一、资金时间价值概述 1、资金时间价值含义：P36 ——又称货币时间价值，指一定量资金在不同时点上的价值量差额。 2、时间价值的来源（属性） ： ——来源于资金进入社会再生产过程后发生的增值。 注意：是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 3、量的规定性： 资金时间价值相当于无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，即纯利率。 4、与利率的关系 利率包括 练习 资金时间价值可以用( )来表示. A.纯利率 B.社会平均资金利润率 C.通货膨胀极低情况下的国库券利率 [答案]AC 二、终值与现值 1、终值（F）： ——又称将来值，是现在一定量现金折算到未来某一时点所对应的金额，俗称本利和。 2、现值（P）： ——是指未来某一时点上的一定量现金折算到现在所对应的金额，又称本金， 。 三、时间价值的计算方法（两种） 单利计算复利计算（一般按复利计算） 四、单利的终值与现值 单利——只对本金计算利息,每期的利息收入在下一期不作为本金,不产生新的利息收入。 1．单利终值计算（F）： F：终值，即本利和； P：现值，即本金； i：利率（折现率）；n：计息期；I：利息。  例：某人于2010年9月10日存入银行20，000元,年利率为6%,计算3年后应该从银行获得多少钱? 2、单利现值计算（P） 例：当年利率为5%时,若某人想在3年后得到80 000元,问现在应该一次性存入多少钱? 五、复利的终值与现值 复利——又称利滚利,指每期的利息收入在下一期转化为本金,产生新的利息收入。 1、复利终值计算（F） 例：某人现贷款12 500元，复利计息，年利率为５％，问６年后应偿还多少钱？ 注意：复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 例：８年后拟得到本利和10 000元，在复利年利率为６％的情况下，问现应存入多少钱？ 解： P=F×复利现值系数（6%,8） = 10 000×0.6274 =6274元 六、年金的终值与现值 年金(A)——指各个相等时期内每次等额收 付的系列款项。按每次收付的时点不同分为: 　普通年金／后付年金：每期期末发生； 　即付年金／先付年金：每期期初发生； 　递延年金：经过一定时期后才发生； 　永续年金：永远持续发生。 1．普通年金终值(F) ——指一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。(已知A求F)。 例:某企业每年末向银行存入100万元, 年利率为６%,求5年后应获得的总金额? 2.年偿债基金（年金终值的逆运算） ——P43概念:为了在未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金（已知 F求A）。 注意：年偿债基金系数与年金终值系数互为倒数。 例：假设某企业有一笔4年后到期的借款,数额为1000万元，为此设置偿债基金，年复利率为5%，到期一次还清借款，问每年年末应存入的金额是多 少？ 3.普通年金的现值(P) P43:——指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。(已知 A求P）。 ? 例:某项目需投资3 800万元，可以经营15年，预计每年末可以获得净收益400万元，若年利率为8%，请问该项目是否值得投资？ 4.年资本回收额计算(A):（年金现值的逆运算） P43:——指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。（已知 P求A） 注意：资本回收系数与年金现值系数互为倒数。 例:某企业欲投资100万元购置一台生产设备,预计可使用5年,社会平均利润率为3%,问该设备每年至少给公司带来多少收益才是可行的? 七．即付年金计算1.即付年金终值 例: 某公司投资一项工程,投资期为3 年,每年初投资100万元,预计第3年末完工,若投资款项是从银行借入,利率10%,试计算3年后应该还银行多少钱? 2.即付年金现值 例:甲公司欲使用一项固定资产,购买需3500万元;若租赁,则需5年分期付款,每年初付租金1000万元,设银行利率为8%,请为甲公司决策? 八、递延年金 1、递延年金终值:P46 (1)递延年金终值的计算和普通年金终值相同。 2.递延年金的