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招商信诺投资连结保险投资账户月度报告 （2014年08） 一、 宏观经济与政策 国内方面： 7月中采采购经理人指数PMI为51.7，较上月上升0.7，连续5个月持续攀升。虽然PMI数据持续向 好，但工业品价格仍未现改善迹象，房地产、投资增速下滑的情况下新的强劲增长引擎尚未发掘。 7月份的居民消费指数CPI同比涨幅较上月持平，虽然未来猪肉等食品价格可能推动物价呈上行趋 势，但整体通胀仍属平稳。7月工业品出厂价格PPI同比降幅收窄，说明了前一阶段的微刺激政策和稳 增长措施正逐渐显效，工业经济运行得到了一定好转，但PPI仍为负值, 反映了目前工业品产能过剩 的问题依然凸出。 7月份出口同比增速为14.5%，超出市场预期；进口同比增速从5.5%下滑至-1.6％；顺差473亿元， 创历史新高。规模以上工业增加值同比实际增长9%，比6月份回落0.2个百分点。7月份投资和消费也 比上月出现回落，而且低于全年目标。整体而言，数据显示经济下行风险犹存。 国际方面： 欧央行推量化宽松政策QE 预期再升温。欧洲经济进一步走弱，欧元区8 月CPI 同比增速回落至 0.3%，距通缩仅一步之遥且通缩压力短期难以改观。德国8 月IFO 商业景气指