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第一章 一．公司几大目标的比较 1、利润最大化（否定） 原因： 第一，“利润最大化”并没有明确应该去追求总利润还是投资利润率或每股利润的最大化。 第二，“利润最大化”没有考虑利润所发生的时间。 第三，“利润最大化”并没有考虑利润以及期望现金流量的风险。 第四，“利润最大化”忽视了公司利用负债所增加的财务风险。 第五，“利润最大化” 会对公司制定股利政策形成错误导向。 股票价格最大化（对上市公司可行） 优点：基本上克服了利润最大化的缺点 第一，股票价格最高化充分权衡了股东期望收益的风险。 第二．股票价格最高化充分权衡了股东期望收益的时间。 第三，股票价格最高化反映了市场对公司的客观评价，反对公司现行政策或认为市场对 公司股价高估的投资者可以自由地抛售该公司的股票。 不足：公司的价值（除了上市公司外）难以在实践中确定。 一个更一般的目标：使现有所有者权益的市场价值最大化 　问题：最大的问题可能是其计量问题。 　从实践上看：可以通过资产评估来确定企业价值的大小，而且在理论上也出现了计算企业价值的经济模型。 公司理财的内容：公司理财的理论工具，投资决策，融资决策，利润分配决策 第二章 反映偿债能力的指标 流动比率=流动资产/流动负债 （一般认为，生产企业合理的流动比率是2） 速动比率=(流动资产-库存)/流动负债 超速动比率=（现金+短期证券+应收账款净额）、流动负债 反映营运能力的指标 固定资产周转率=销售收入/固定资产净值 总资产周转率=销售收入/（年初资产总额+年末资产总额）/2) 股东权益周转率=销售收入/((期初股东权益+期末股东收入）/2） 盈利能力比率 销售净利率=净利润/销售收入 2.资产收益率（ROA)=净利润/（（期初资产总额+期末资产总额）/2) 3.股东权益收益率（ROE)=净利润/平均股东权益 反映投资收益的指标 普通股每股净收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数 股息发放率=每股股利/每股净收益 市盈率=每股市价/每股收益 股利支付率=每股股利/每股收益 每股净资产=年末股东权益/总股本 调整后的每股净资产=[年末股东权益-三年以上的应收账款-待摊费用-带出来（流动、固定） 资产净损失-开办费-长期待摊费用]/年末股本总数 6.市净率=每股市价/每股净资产 五.杜邦分析体系 股东权益报酬率=总资产利润率×权益乘数 总资产利润率=销售净利率×资产周转率 权益乘数 = 1÷（1－资产负债率） 销售利润率=净利÷收入=(总收入－总成本 )÷收入（总成本包括销售成本，期间费用，税金，营业外支出） 资产周转率=收入÷平均资产 股东权益报酬率=销售净利率*资产周转率*权益乘数 第三章 名词解释 货币时间价值： 又称为资金的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 年金：指一定期间内每期相等金额的收付款项。 期限溢价：亦称风险溢价与流动性溢价。因投资者都力求回避风险，对高流动性债券的偏好，导致对短期债券的需求增加，从而使得短期的投资收益率低于长期债券，则这种由于债券期限的不同导致投资收益率的差别，成为期限溢价。 零息债券：又称为纯贴现债券，是一种以低于面值的贴现形式发行，到期按债券面值偿还的债券。 5.附息债券：又称为固定利率债券或平息债券，是指事先确定息票率，定期按票面金额计算并支付一次利息的债券。 6..必要报酬率：处于稳健或乐观的考虑而事先设定可能高于或低于利息率的目标贴现率，这个目标贴现率成为必要贴现率。 二．影响利息率——资金供求关系 影响供求关系——经济周期，国家财政，货币政策，通货膨胀，利率管制程度，货币开放程度以及国际国内各种社会政治 第四章 名词解释 贝塔系数：表示相对于市场收益率的变动，个别资产收益率同时发生变动的程度，是一个标准化后的度量单个资产对市场组合方程贡献的指标。 2.证券市场线（SML）：表示的是某一特定资产的预期收益率与风险之间的关系，或反映了市场处于均衡状态下某一证券（或某一证券组合）的投资风险与收益之间的关系。 二.投资组合的风险由两个因素决定：组合的构成成分——组合中各个证券的风险和它们之间的相关关系；构成比例（w）——分配在各项资产上的资金占资金总数的比例。 三．资本市场线与证券市场线之间的关系 （1）资本市场线表示的是有效投资组合预期收益率与总风险之间的关系，非有效投资组合将落在CML之下 ； 证券市场线表示的是某一种资产或资产组合的预期收益率与其系统风险之间的关系，在市场均衡的情况下，所有证券都将落在证券市场线上；在证券市场线上的点不一定在资本市场线上。 （2） 资本市场线实际上是证券市场线的一个特例，当一项资产或一个资产组合是