铜铝半年策略 - 南华期货.pdf

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铜铝半年策略 - 南华期货

铜铝半年策略 南华期货研究所 吴任 wuren@ 数据来源:Wind、Bloomberg、网络 铜:短多长空,寻找结构性机会 理性评估融资铜:收缩周期的库存再平衡 外资银行 :资金不利差 外资银行 :收紧REPO 贸易商:额度不通道 贸易商:抛售变现 仓储公司:仓单信用 仓储公司:仓单向大仓储商集中 铜三地流转及驱动 铜将去哪里? 国外自由市场 新加坡 保税区 短期来看 LME 釜山 国内 900,000 800,000 LME库存 保税区库存 700,000 沪铜库存 600,000 长期来看:保税区进入收缩周期 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 1 4 7 0 1 4 7 0 1 4 7 0 1 4 7 0 1 4 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 - - - - - - - - - - - - - - - - - -

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