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有色金属周报 沪镍•2016-7-15 上游供应频炒作，趋势突破尝起飞 研究员： 报告观点 许迪 菲律宾作为中国现阶段不可替代的镍供应商，最近一直在新任总统和环境及  从业证号FO261117： 投资咨询资格编号：Z0011789 资源部部长的带领下，进行着一次有史以来最严格的矿业整顿。市场关注度 极高，直接影响价格最近的涨跌。随着整顿内容的落实，价格随之上行，并 ：(027 突破前期整理区间。正常苏丽高还可以供应镍矿的时间目前看只剩三个半月， ：xudi@ 雨季开始前（往年10 月份中下旬开始）需要成2000 万吨中品位红土镍矿出 货量。这个量需要矿山在目前出货基础上至少翻倍。从实际操作层面看难度 很大。矿业占菲律宾GDP 比例不到1%。目前看即使不禁矿，今年下半年国内 镍铁厂可能面临无矿可用。 同时，国内电解镍的库存高企，以及中国不锈钢制品在国际上受到反倾销制 裁等下游基本面情况暂时被市场所“遗忘”。只能对市场造成短期的价格波动。 总体来说，上游题材在一定时间内依然会受到市场热烈的追捧，而随着价格 的上行，市场解读为筑底偏多行情，多头情绪偏浓。 [Table_Doc] 请阅读最后一页重要声明 1 一、侯任菲律宾总统 Rodrigo Duterte 和资源部部长 Lopez 联合 出手，矿业整顿正如火如荼。 自2014 年 1 月份印尼为促进本国冶炼行业发展禁止出口原矿石以来，菲律宾成为亚洲最大的镍矿供 应国。Duterte 和资源部长Lopez 在政坛联合，发动矿业整顿。从矿企的标准，税收等一系列措施来 限制当地矿企对环境的破坏。这一系列的措施必然带来的是开采成本的提升，从而刺激价格的提升。 影响国内镍价的上涨也是显而易见的事情。所以，如果矿业整顿如果持续被市场所关注，并且主导市 场价格的波动，那么未来价格持续上行也将会是大概率事件了。 1、本周重要新闻 依照规定获得国际标准化组织（International Organization for Standardization (ISO)）认证的 矿山并不能确保在即将进行的全国采矿作业审查中不被勒令停产，环境部长Regina Paz L. Lopez 表 示。 菲律宾方面对矿业开采以及规范的消息仍在持续发酵，Gina Lopez 表示，目前菲律宾仅有2%的矿业 税，政府应调整其税收比例，从矿业公司获取更多收入。 棉兰老岛穆斯林自治区（Autonomous Region in Muslim Mindanao (ARMM)）环境及自然资源部（DENR） 办公室暂停当地所有采矿作业。 世界主要国家央行将被迫开启新一轮货币宽松以应对世界经济增长新风险。全球货币宽松行动将从三 个方面展开：首先是包括英国在内的欧洲国家新的货币宽松；其次是日本、韩国实施新的刺激措施； 最后是美联储暂缓加息。 美国华盛顿时间7 月 11 日，美国商务部对原产于中国的不锈钢板带材作出补贴调查初裁，认定中国 企业反补贴税率为57.3%-193.92%。商务部贸易救济调查局负责人7 月13 日早间就此发表谈话。 2、后市展望 自从6 月13 日沪镍主力1609 合约向上反弹突破75000 以来，全球镍矿库存存在实质性减少