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银行借款的保护性条款 1．一般性保护条款 2．例行性保护条款 3．特殊性保护条款 1．一般性保护条款 一般性保护条款是对贷款企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同，主要包括： （1）企业需持有一定限额的货币资金及其他流动资产， 以保持企业资金的流动性和偿债能力，一般规定企业必须保持最低营运资本净值和最低的流动比率； （2）限制企业支付现金股利、再购入股票和职工加薪规模， 以减少企业资本的过分外流； （3）限制企业资本支出的规模， 以减少企业日后不得不变卖固定资产以偿还贷款的可能性（其结果仍然是着眼于保持企业资产较高的流动性）； （4）限制企业再举债规模，以防止其他债权人取得对企业资产的优先索偿权。 （5）限制企业的投资。如：规定企业不准投资于短期内不能收回资金的项目，不能未经银行等债权人同意而与其他企业合并以确保借款方的财务结构和经营结构。 2．例行性保护条款 这类条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现，它可以堵塞因一般条款规定不够完善而遗留的漏洞，以确保贷款的安全。主要包括： （1）借款方定期向提供贷款的银行或其他金融机构提交财务报表，以使债权人随时掌握企业的财务状况和经营成果； （2）不准在正常情况下出售较多的非产成品（商品）存货，以保持企业正常的生产经营能力； （3）如期清偿应缴纳的税金和其他到期债务，以防被罚款而造成不必要的现金流失； （4）不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以避免企业过重的负担； （5）不准贴现应收票据或出售应收帐款，以避免或有负债； （6）限制借款方租赁固定资产的规模，其目的在于防止企业负担巨额租金以致削弱其偿债能力，还在于防止企业以租赁固定资产的办法摆脱债权人对其资本支出和负债的约束； （7）做好固定资产的维修保护工作，使之处于良好的运行状态，以保证生产经营能正常、持续的运行。 3．特殊性保护条款 这类条款就是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。主要包括： ①专款专用； ②不准投资于短期内不能回收资金的项目； ③限制企业高级职员的薪金和奖金总额； ④要求企业主要领导在合同有效期内担任领导职务； ⑤要求企业主要领导在购买人身保险等。 总之：上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。但借款合同是经双方充分协商后决定的，其最终结果取决于双方谈判能力的大小，而不是完全取决于银行等债权人的主观愿望。 第四节 资本成本 四 边际资金成本 边际资金成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。 是追加筹资时所使用的加权资金平均成本。 计算步骤 1、确定目标资金结构 2、确定个别资金成本 3、计算筹资总额分界点=可用某一特定成本率筹集到的某种资金/该种资金在资本总额中所占的比重 4、根据计算出的分界点，得出若干组新的筹资范围，对各筹资范围分别计算加权平均资金成本，即可得到各组筹资范围的边际资金成本。 练习题 某公司拥有长期借款100万元，普通股300万元。公司拟筹集新的资金200万元，并维持目前的资本结构。随着筹资额增加，各种资金成本的变化如下表： 要求：计算各筹资突破点及各筹资范围的边际资金成本 上述综合资金成本率的计算中所用权数是按账面价值确定的。使用账面价值权数容易从资产负债表上取得数据，但当债券和股票的市价与账面值相差过多的话，计算得到的综合资金成本显得不客观。 计算综合资金成本也可选择采用市场价值权数和目标价值权数。以上三种权数分别有利于了解过去、反映现在、预知未来。在计算综合资金成本时，如无特殊说明，则要求采用账面价值权数。 10% 12% 75万元及以下 75万元以上 普通股 4% 8% 40万元及以下 40万元以上 长期借款 资金成本 新筹资额 资金种类 （五）银行借款筹资的优缺点 １．银行借款筹资的优 （1）筹资速度快。 （2）筹资成本低。 （3）借款弹性好。 ２．银行借款筹资的缺点 （1）财务风险大。 （2）限制条款多。 （3）筹资数量有限。 二、发行公司债券 （一）债券的种类 　　１．按发行主体分类，分为政府债券、金融债券、公司债券 　 ２．按有无抵押担保分类，分为信用债券、抵押债券、担保债券 我国1998年4月8日颁布的《企业债券发行与转让管理办法》规定， 保证人应是符合 《担保法》的企业法人，同时还要具备以下条件：①净资产不能低于被保证人发行债券的本金和利息。②近三年连续盈利。③不涉及改组、解散等事宜或重大诉讼案件。④中国人民银行规定的其它条件。 ３．按债券是否记名分类，分为记名债券、无记名债券 （二）债券的基本