公司金融_陈琦伟选读.ppt

公司金融 Corporate Finance 主要参考书目 《公司金融》，陈琦伟主编，中国金融出版社，2003年 《公司理财》（美）,斯蒂芬?罗斯等著，吴世农等译，机械工业出版社，2000年 《公司金融》，胡庆康主编，首都经济贸易大学出版社2003年 《公司金融》（日）,青井伦主编，方晓霞译，经济管理出版社，2003年 《公司金融原理》（Principle of Corporate Finance)（美）理查德.柏莱利斯特沃特.梅耶斯 课程主要内容 第一章 公司金融导论 第二章 公司的金融环境 第三章 货币时间价值 第四章 风险与收益 第五章 资本预算 第六章 资本成本与资本结构 第七章 公司长期融资 第八章 股利政策 第九章 公司并购重组 第一章 导论 西方微观金融学的主要成就 集中在思想与技巧两大方面 马柯维茨；威廉·夏普；默顿·米勒 莱克－休尔斯；罗伯特·默顿 斯蒂芬·罗斯；尤金·法玛 麦克尔·詹森；罗伯特·希勒 一、公司金融的产生和发展 大陆起源说、海上起源说、综合起源说； 原始公司、近代公司和现代公司 一、公司金融的产生和发展 二、公司制企业 企业的组织形式： 1.个体业主制（Sole Proprietorship） 2.合伙制 (Partnership)企业 特点：（1）法律方面；（2）财务方面；（3）纳税方面；（4）规模小，数量多，容易组成，筹资难，企业的经济寿命有限 。 二、公司制企业 3. 公司制 (Corporation)企业： 依据一国公司法组建的、以营利为目的的、具有法人地位的企业组织形式。 特征：公司的所有产权可随时转让给新的所有者；永续经营，有无限存续期；所有权与经营权相分离；出资者对公司的债务负有限责任。 优越性P3 公司制企业的形式 三、公司目标与金融市场 公司金融的含义：公司金融是根据资金运动规律，依照国家法律政策，对企业生产经营过程资金的筹集、使用和分配等一系列过程实行资本保值增值的管理工作。 公司企业的目标：生存；发展；获利 三、公司目标与金融市场 公司金融的目标： 利润最大化和总产值最大化 财富最大化和公司价值最大化 公司金融的内容和方法 内容： 与资源分配有关的投资决策，包括兼并与战略联盟； 与项目资金资源取得有关的筹资决策或资本结构决策； 与确定再投资或退出经营性现金额度有关的股利决策； 方法：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务核算和分析。 第二章 公司的金融环境 公司理财 公司金融环境 金融市场：汇集最后的实物投资者和最后的资本累积者，并通过市场价格机制作用将社会的积累资金分配到最高效率投资上的场所。 参与者：个人（家庭）、非金融性企业、政府、中央银行、各类商业性金融机构。 一、金融市场 货币市场：向企业提供1年以内的短期信贷以及从事不超过1年的短期证券交易和票据贴现业务的短期资金市场。 纽约货币市场 伦敦货币市场 货币市场 （1）短期证券市场：主要是国库券市场 （2）票据市场：以票据为交易对象 票据贴现市场：贴现与再贴现 票据承兑市场：商业承兑与银行承兑 （3）短期信贷市场： 银行短期信贷市场 银行同业拆放市场 资本市场 资本市场：中长期资金借贷及证券交易市场，发行和交易市场。 （1）发行市场：发行新证券的市场 发行证券的形式 ： 包销 投标 赞助推销 资本市场 （2）流通市场：是已发行的证券在投资者之间进行买卖的场所。 交易方式：现货交易和期货交易 外汇市场：以各种外汇信用工具为对象； 黄金市场：集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场。 金融衍生工具市场 金融衍生工具：指建立在基础金融工具或是基础金融变量之上的，价格取决于基础产品价格变动的派生产品。 （1）可变利率存款单和可变利率抵押贷款市场 （2）远期合约（Forward），交易双方约定以一特定价格在未来的一个特定日期买入或卖出一定数量某种资产的协议。 （3）期货合约（Futures），由交易双方订立的、约定在未来某个日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。 金融衍生工具市场 （4）互换合约（Swap），交易双方约定在未来的某个特定日期相互交换特定数量某种资产的协议。 利率互换与货币互换 （5）期权合约（Option），赋予合约买方在某一特定时点／时段内以特定价格买入或卖出特定数量某种资产权利，而卖方则只有义务的一种协议。 看涨期权（Call ）与看跌期权（Put） 美式期权（ American）与欧式期权（European） 金融市场的效率 有效市场：指证券价值相关的信息都被价格所吸引，在这时证券市场上出售或购买证券是零净现值交易行为； 内容：市场没有记忆力、市场价格可以信赖、没有产生财务分析的错觉、投资者自己选择还是企业选择、每一种股票的价格需求弹性非常高、股价指数可以为