第8章 基金管理的.pptVIP

第八章 基金管理 ;第一节 证券投资基金概述 ;二、证券投资基金的特征;;三、证券投资基金的类型;封闭式基金与开放式基金的主要区别 ;基金的分类; ;契约型基金与公司型基金的主要区别 ;基金的分类;→货币市场基金以货币市场工具为投资对象。依据中国证监会的分类标准，仅投资于货币市场工具的基金为货币市场基金。 →混合基金以股票、债券等位投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资，实现投资收益与风险之间的平衡。依据中国证监会的分类标准，投资于股票、债券和伙伴市场工具，且各类资产的投资比例不符合股票基金、债券基金和货币市场基金的规定为混合基金。 ;基金的分类;基金的分类;;;8.特殊类型基金 (1)系列基金。系列基金又称“伞形基金”，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以相互转换的一种基金结构形式。我国目前共有9只系列基； (2)基金中的基金。基金中的基金是指以其他证券投资基金委为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。我国目前尚无此类基金； (3)保本基金。保本基金是指通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定投资回报的基金。保本基金的投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。我国目前有多只保本基金； (4)交易型开放式指数基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）。;四、证券投资基金市场的当事人;→基金托管人是根据法律法规的要求，在证券投资基金运作过程中承担资产保管、交易监督、信息披露、资金清算与会计复核等职责的当事人。在我国，基金托管人由符合条件的商业银行担任。;基金托管人的作用;第二节 投资基金的设立、发行与交易;㈠基金发起人及其主要工作 ㈡申请设立基金应向证券监管机构提交的主要文件 ㈢基金招募说明书和发行公告 ;二、投资基金的发行和认购;㈡基金的认购 基金的认购是指投资者在基金的发行期内申请购买基金份额的行为。契约型基金的认购通过购买基金份额实现，而公司型基金则通过购买基金公司的股票实现。投资者认购基金份额应该首先开立基金账户，办理认购手续。封闭式基金的认购程序、交易程序、交易规则、交易费用等与股票类似。 ;㈢投资基金的交易和赎回;→开放式基金因其规模是“开放”的，在基金存续期内其规模是变动的，除了法规允许自基金成立日始基金成立满3个月期间，依基金契约和招募说明书规定，可只接受申购不办理赎回外，其余时间如无特别原因，应在每个交易日接受投资者的申购与赎回。因此，开放式基金的交易方式为场外交易，在投资者与基金管理人或其代理人之间进行交易，投资者可至基金管理公司或其代理机构的营业网点进行基金券的买卖，办理基金单位的随时申购与赎回。 ;⒉封闭式基金的交易及交易价格;;⑶影响封闭式基金价格变动的因素 ①基金单位净资产值。基金单位净资产值是指某一时点上某一基金每份基金单位实际代表的价值，是基金单位的内在价值。 ②市场供求关系 ③市场预期 ④市场操纵 ⑤开放式基金的出现及基金清算 ;⒊开放式基金的交易及交易价格;;⑶开放式基金的申购、赎回价格;基金申购与赎回份额、费用的计算;第三节 投资组合管理;→构建投资组合的目的 基金投资过程中的风险可以分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险，又称不可分散风险，它对整个市场的所有资产都有影响，无法通过多样化的资产组合加以消除；非系统性风险，仅对市场中的某种或者某一类证券或资产有影响，可以通过多样化的投资组合加以消除，因此又称为可分散风险。实行投资组合管理的目的正是为了通过分散化的投资组合消除非系统性风险，实现投资者的收益最大化。;㈠投资组合类型;货币市场型投资组合由各种货币市场工具组成，如国库券、高信用等级的商业票据等，安全性较高。 国际型投资组合投资于国际市场，是时代发展的潮流。实证研究表明，国际型投资组合总体上强于只投资国内市场的投资组合。 指数化型投资组合模拟某种市场指数以追求获得市场平均水平的收益率为目标。信奉有效市场理论的投资者会倾向于投资这种组合。根据模拟的指数不同，指数化型投资组合可以分为两类：一类是模拟内涵广大的市场指数；另一类是模拟某种专业化的指数如道-琼斯公用事业指数。 ;㈡投资组合的限制性规定;㈢投资组合管理的意义和特点;㈣投资组合管理的方法 ;2.主动管理方法 主动管理方法是指经常试图预测市场行情或者积极寻找被市场低估的证券，并因此频繁调整投资组合以获得超过市场平均收益率的组合管理方法。采用这种方法的投资管理人认为，市场并不总是有效的，对市场信息进行深入的加工和分析，可以预测市场行情的变化趋势，或者挖掘出被市场错误定价的证券，进而对买卖证券的时机和投资组合中证券的种类、数量等作出调整，以实现超过市场平均收益的回报。;㈤投资组合管理的基本步骤;⒉进行投