魏增明律师： 业境外上市改制重组.pptVIP

目 录;一、前 言;《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》(1994年8月4日 国务院令[1994]160号) 《关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》(1997年6月20日 国务院 国发[1997]21号) 《中国证券监督管理委员会关于企业申请境外上市有关问题的通知》(1999年7月14日 证监发行字［1999］83号) 《境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引》(1999年9月21日 证监发行字[1999]126号);《关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和上市有关问题的通知》 (2000年6月9日 证监发行审字 [2000]72号) (已废止) 《外国投资者并购境内企业暂行规定 》(2003年3月13日对外贸易经济合作部、国家税务总局、国家工商行政管理总局、国家外汇管理局令2003年 第3号) (已废止) 《国家外汇管理局关于完善外资并购外汇管理有关问题的通知 》(2005年1月24日 汇发[2005]11号) (已废止) 《国家外汇管理局关于境内居民个人境外投资登记及外资并购外汇登记有关问题的通知》(2005年4月21日 汇发[2005]29号) (已废止);《国家外汇管理局关于境內居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》 (2005年10月21日 汇发2005(75)号文) 《关于外商投资的公司审批登记管理法律适用若干问题的执行意见》(2006年4月24日 国家工商行政管理总局、商务部、海关总署、国家外汇管理局工商外企字[2006]第81号) 《关于外国投资者并购境内企业的规定 》(2006年8月8日 商务部 、国务院国有资产监督管理委员会、 国家税务总局 、国家工商行政管理总局 、中国证券监督管理委员会 、国家外汇管理局 [2006]年10号);《国家外汇管理局综合司关于印发《国家外汇管理局关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》操作规程的通知》(2007年5月29日 汇综发2007(106)号文) 《外商投资产业指导目录》(2007年10月31日修订 商务部、发展和改革委员会) 《外商投资准入管理指引手册》(2008年12月 商务部外国投资管理司);三、境内律师在境外上市中的主要工作;四、境外上市重组及案例分析;根据《关于企业申请境外上市有关问题的通知》，公司直接申请境外上市的条件 (一) 符合我国有关境外上市的法律、法规和规则。 (二) 筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策及国家有关固定资 产投资立项的规定。 (三) 净资产不少于4亿元人民币，过去一年税后利润不少于6000万元 人民币，并有增长潜力，按合理预期市盈率计算，筹资额不少 于5000万美元。; (四) 具有规范的法人治理结构及较完善的内部管理制度，有较稳定 的高级管理层及较高的管理水平。 (五) 上市后分红派息有可靠的外汇来源，符合国家外汇管理的有关 规定。 (六) 证监会规定的其他条件。;案例：国药控股H股上市 重组前的股权架构如下图所示：;重组关键点： (1) 保证公司上市后国有控股地位不变； (2) 便于实现国有股减持(最终由国药集团从其4%股份中减持) ;重组步骤： (1) 国药集团独资设立国药产投 (2) 复星医药、复星大药房向复星医药的全资子公司上海齐绅转让其 所持国药控股47.04%的股权；复星医药将其所持国药控股1.96% 的股权转让给国药集团 (3) 国药集团以其所持国药控股48.96%的股权及现金向国药产投增资 (4) 上海齐绅以其所持国药控股47.04%的股权及现金对国药产投增资;重组后的股权架构如下图所示： ;间接上市，通常有“大红筹”和“小红筹”之分。 所谓“大红筹”通常指国有企业按照《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》(国发[1997]21号)的规定实现境外上市，如中移动。 所谓“小红筹”，简单的说，是指境内企业实际控制人以个人名义，通常在开曼群岛、维京群岛和百慕大群岛等离岸金融中心注册一家公司，该公司通过反向收购国内准备上市的主体，把国内公司变更为外商投资企业，成为海外控股的公司，之后，以海外控股公司为主体进行上市，但是公司主要资产和业务仍然在境内。 ;海外重组是境外上市的基本步骤，其目的即在于通过合法的途径，对企业的权益进行法律重组，将企业的权益移注入海外控股公司。 重组时需考虑的因素 (一) 重组方案要考虑对外商投资的产业政策 2007年由国家发改委和商务部修订发布的《外商投资产业指导 目录》是指导审批外商投资项目的依据。在进行重组时，以进 入境内企业所在的行业，并根据企业所在的行业对外资的开放 程度，确定该行业是否允许外商独资或控股。;(1) 在境内企业所在的产业不