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2015 年1 月
2015 年宏观经济展望-
增长与改革协同推进
宏观报告 2015 年第1 期 总第28 期
评级技术总部 美国经济稳健复苏,欧洲和日本前景仍不确定。2015年,美国
经济内生增长动能加强,失业率有望稳步下降,IMF做出的GDP
贾书培 增速预测为3.1% ,可能的加息时间是2015年年中;欧元区受东
电话:010
欧地缘政治危机、减债压力、结构改革步伐缓慢等多重因素压
邮箱:jiashupei@
制,且核心国德法两国经济增长乏力,复苏进程或将一波三折;
日本受人口老龄化长期困扰,总需求仍难以提升。全球经济复
苏的分化,使得各国货币政策发生背离,预计2015年货币政策
仍会调整,未来世界尤其是新兴市场国家央行都将面临资本流
动管理方面的挑战。
对于2015年而言,GDP增速可能将进一步放缓至7%左右。2015
市场总部
年在房地产行业自发调整、产能过剩继续消化、改革提速的背
电话:010
景下,政府对经济增速放缓的容忍度将进一步增大。但考虑到
邮箱:cs@
2015年是“十二五”规划的收尾之年,保持经济增长首当其冲,
GDP增长7%或是政府底线。外需方面,美国经济稳健增长,外
围经济有望温和复苏,预计出口增速将小幅回升至8%,而进口
增速或将进一步下探;内需方面,房地产下滑仍将是拖累明年
中债资信是国内首家以采用投资人 经济的主要因素,预计房地产投资增速将降至7%左右;在房地
付费营运模式为主的新型信用评级公 产下滑的背景下,政府稳增长政策或将加码;制造业投资增速
司,以“依托市场、植根市场、服务市
或仍较为低迷。物价方面,居民消费物价温和,预计CPI增速
场”为经营理念,按照独立、客观、公
为2.1% ,工业通缩压力不减,在内需疲弱和国际大宗商品价格
正的原则为客户提供评级等信用信息综
合服务。 回落的背景下,PPI转正仍遥遥无期。
公司网站: 积极的财政政策仍将延续,但更多可以依赖的还是在货币政策
电 话:010 上。预计财政仍将加大在基础设施建设方面的投入,保持基建
地 址:北京市西城区金融大街28 号 对冲房地产投资增速下行的作用;央行将继续保持稳健的政策
盈泰中心2 号楼6 层 基调,灵活运用多种政策工具,加大定向调控,将基础货币注
入与银行信贷投放更好挂钩,增加对实体经济部门的支持力度,
运用价格型工具,引导利率水平适度下行。
2015 年宏观经济展望-增长与改革协同推进
目录
第一部分 国际经济形势分析 1
一、美国经济稳健复苏,欧洲和日本前景仍不确定 1
二、各国货币政策差异加大,新兴市场国家资本流动管理面临挑战2
第二部分 国内经济运行情况分析 4
一、出口或小幅回升,进口仍较为低迷4
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