2009年IPO被否若干实例.pdfVIP

2009年部分IPO被否理由 2009年部分IPO被否理由 夏草整理 夏草整理 创业板 创业板 上海奇想青晨 上海奇想青晨 v 成长性不足。08年营业收入较07年仅增长 3.16%、营业利润出现了21.14%的下降。作为一 直强调以“高成长性”作为筛选目标公司的创业板 而言，这样的财务数据显然难具吸引力。 v 创新性不够。公司产品的通用性较强，可替代性 强，技术含量和服务门槛低；此外，公司产品在 整个产业链里处于中间环节，不但受上游厂商的 诸多制约，还必须面对下游市场的影响，加上其 产品结构单一，应对市场竞争与产品更新换代风 险的能力不够强健。 上海奇想青晨 上海奇想青晨 v 纳税问题2006年纳税使用核定征收方式，不符合 核定征收企业所得税相关规定且一直未予纠正， 不符合 《暂行办法》第十五条规定的依法纳税要 求。 公司成长性不足 募投项目单一，风险较大。唯一的一个募投项 目：年产4万吨水性乳液复膜胶产品生产建设项 目。每年账上都有很多现金，08年达4亿之多。 该募投项目于2007年10月已开建，再过四个月 就投产，募集资金置换比例太高 上海同济同捷 上海同济同捷 v 股权结构问题。公司共有股东51名，其中，包括11名境 内法人股东、2名外资法人股东、35名境内自然人股东和 3名境外自然人股东。公司无控股股东和实际控制人，其 法定代表人及其控股的企业持股比例约为17.8%；两家 外资股东分别持股14.2%和13.8%。 v 包装成长性。研究费用资本化不符合会计处理要求，如 进入费用，则会导致2008年净利润低于2007年，不符合 发行上市条件。 v 经营模式发生重大变化。公司主营业务为跑车设计，目 前投一个多亿从事跑车制造，致使经营模式发生重大变 化。 v 公司治理不完善。公司未经董事会审议签订一项重大合 同。 上海同济同捷 上海同济同捷 v 募投项目的重大不确定性，并且募投方向的经营 模式发生变化发行人一直从事某行业相关的设计 业务，从未介入过相关的跑车汽车制造业务。而 发行人拟重金收购增资一家该行业相关制造企 业，从事相关产品的制造销售，导致经营模式将 发生重大变化。 收益性支出资本化 成长性不足，营业收入增长率近三年不足10%， 净利润增长率近三年不足5% 持续盈利能力不稳定 报告期内实际控制人及管理层发生重大变化 南京磬能电力 南京磬能电力 v 成长性不足。2008年公司净利润相比2007年为负增长。 v 独立性欠缺。公司报告期第一年的销售收入和利润主要 来自于控股股东，尽管其后有所改善，但其独立的市场 运作能力、独立应对市场竞争的能力还必须时间来检 验。 v 真实性存疑。原始报表与申报报表存在较大差异，对是 否存在调节收入、成本无法作出合理解释。 v 信息披露不充分。招股说明书中对公司商号、人员、技 术、品牌等方面的描述不够清楚，委员对公司业务的完 整性、独立性无法判断。招股说明书隐瞒被行政处罚等 对其有重大影响的事件。 南京磬能电力 南京磬能电力 v 成长性存在疑问虽然06-08都有所成长，但幅度显然不够 有说服力，其中扣除非经常性损益的净利润指标，08年 较07年仅仅增长了88万元 资产完整性磐能电力的办公场所都是向关联方租赁，厂 房也是向第三方租赁，虽然募投项目实施后将会解决公 司办公及厂房问题，但在募投项目实施前，关联交易的 公允性和公司资产完整性应该都会受到充分关注。 募投项目必要性及相关匹