iybsus中国国际期货2011螺纹钢年度报告.docVIP

七夕，古今诗人惯咏星月与悲情。吾生虽晚，世态炎凉却已看透矣。情也成空，且作“挥手袖底风”罢。是夜，窗外风雨如晦，吾独坐陋室，听一曲《尘缘》，合成诗韵一首，觉放诸古今，亦独有风韵也。乃书于纸上。毕而卧。凄然入梦。乙酉年七月初七。啸之记。 中国国际期货有限公司2010-2011螺纹钢年报 字体大小：大 | 中 | 小 2011-01-12 21:24 - 阅读：75 - 评论：0 螺纹将迎来大区间波动行情 第一部分? ??????? 回顾 2010 年，钢厂几家忧愁几家欢喜 一、钢材现货企业屡受政策调整 ??????? 随着对钢材生产企业的节能减排力度加大，不少企业频频停产，特别是在三季度之后国家通过限电限产的措施来完成十一五节能减排的任务。在国家对钢铁企业结构性调整的同时，节能减排对市场的供需的有效调节所带来的去库存比较明显的支持。但为此不少钢铁企业被迫停产、关闭，不少通过兼并重组来壮大自己。 ??????? 上游铁矿石方面进口矿较 09 年有所下降，主要在目前有刚性需求的前提下，高的矿石价格激发采矿的热情，虽然国内开工率很高，但效率低，无法同国外矿山比。因此国产矿对外矿替代只能是有限替代。 ??????? 中国焦煤进口量明显增长，今年前 10 个月净进口已经高达 3654 万吨，预计全年在 4200 万吨。从 1-12 月份钢产量总水平结合后期钢材市场的波动预测综合考虑。预计 2010 年中国粗钢产量在 6.27 亿吨左右，较 2009 年产量增长 10%左右。 ??????? 房地产方面，受政策调控影响人们普遍担心房地产投资增长明显下降，但 1-10月份，房地产投资增长 36.7%，新开工面积累计增长 61.9%。比二季度时预期的要好！考虑到经适房的抓紧建设，特别是 2011 年保障房建设大幅度增加，需求仍然可观！由于面临季节性需求的减弱和市场预期的不一致，市场将在犹豫中进入振荡整理。 二、期现螺纹钢行情走势基本一致 ??????? 螺纹指数自螺纹期货上市，之前指数和现货价差相差较大，但自从 2010 年 5 月份以来，其之间有较为明显的变化。无论从价格方面，走势也基本面相似。 ??????? 回顾一下 2010 年行情，螺纹指数波动区间大致在：4900——4000.其中峰值在 4月份。 三、CPI 年内连创新高，给市场带来的冲击在放大 ??????? 根据国家统计局年内公布的数据显示,1-11 月份 CPI(居民消费价格指数)较去年同期上涨幅度大大提升。到 12 月公布的数据来看已创近 28 个月新高，在居民物价水平已明显的体现出，高出年内控制目标和国际通胀警戒线 3%的 2.1 个百分点。说明我国已经进入通胀加速通道,也充分说明央行提高存款准备金率的及时性和必要性。 ??????? 从物价上涨结构来看,当前在涨价因素中最主要的是食品类价格和居住类价格。而食品类价格上涨，这一点说明城市居民生活负担正在急剧加大。结合目前国际国内市场情况分析,未来中国物价走势不容乐观,持续高位在意料之中,如果控制不好,可能引发恶性通胀，抑制经济的增长。 ??????? 其中考虑到一点主要原因是国外农产品涨价以及大宗商品涨价对国内的影响,特别是由于部分国家干旱,粮食减产,农产品价格上涨对国内价格产生了影响。另外原材料价格大幅上涨,特别是原油价格上涨,直接影响到了包括金属产品在内的生产成本增加。钢材上游铁矿石的上涨，无疑提高了成品的成本价格。此外,国内自然灾害仍然是多发、重发,带来交通运输不便，加大运输成本。 ??????? 因此国家通过提高存款准备金率和加息等一系列措施来抑制通货膨胀，通过相关调控来预防物价过快上涨。 四、意外加息，央行意在何处 ??????? 年内在 10 月 19 日中国人民银行公布， 20 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，为 08 年一来的第一次加息，市场反应的较为意外。10 月加息主要是对一年期存款基准利率上调 0.25 个百分点，由现行的 2.25%提高到 2.50%；一年期贷款基准利率上调 0.25 个百分点，由现行的 5.31%提高到 5.56%。 ??????? 随后在在 12 月 25 日央行再次公布加息消息，自 2010 年 12 月 26 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率 0.25 个百分点。虽然本次加息已在大家预料之中，但对未来一段时期的整体走势带来不可低估的作用。 ??????? 在目前通胀压力较大的市场背景下，央行出台了加息政策，笔者认为应该与以下几点有关：CPI 年内连创新高因素， 配合房地产调控， 抑制人民币过快升值、稳定物价等有关。 五、美国经济复苏缓慢，美元上涨空间有限 1、近期美国数据好转，但美元前景不乐观 ??????? 上周公布的美国房地产新屋销售来看，有小幅度的提升。