控股股东治理风险与上市公司业绩的评估模型论文.pdfVIP

控股股东治理风险与上市公司业绩的评估模型 徐伟1 魏明明 2 ( 1南开大学公司治理中心，天津，300071 2济南大学管理学院，济南 山东，250022) [摘要] 在国内外控股股东治理风险评价经验分析的基础上，设计了控股股东治理风 险评价系统，并藉此对我国上市公司控股股东治理风险与公司绩效的关系进行了分 析评价。通过对控股股东治理风险指数与公司绩效关系的实证分析发现，控股股东 治理风险指数低的公司，一般具有较好的公司绩效。 [关键词]控股股东；治理风险；公司绩效 一、引言 所谓的风险是指不良结果或不期望事件发生的可能性(概率)。Miller and Worman（1999）认为公司治理风险是因公司治理制度设计不合理或运行机制的不健全给公司 持续经营带来的不稳定性及对公司总价值的影响，从而对投资者的利益产生威胁。这一概念 定义了公司治理风险产生的原因，但是，忽略了风险不确定的特性。李维安(2005)从风险不 确定性的视角出发，认为公司治理风险是在对公司所有权、控制权及剩余索取权配置进行制 度安排过程中，由于内外部环境变化以及事前未能预料因素的影响，导致在一定时期