投资项目评估第5章财务分析.pptVIP

第五章????财务分析 第一节??? 财务分析的一般程序 第二节??? 正确识别项目的现金流入和现金流出 第三节????基本财务报表的编制和财务效果的计算 第一节??? 财务分析的一般程序 一、财务评价 二、财务分析的一般程序 财务评价 根据国家现行的财务制度和价格体系，分析计算项目直接发生的效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。 财务效益分析的目标 1.盈利能力目标：盈利能力是反映项目财务效益大小的主要标志。项目的盈利主要是指建成投产后所产生的利润和税金等。 2.清偿能力目标：清偿能力主要是指项目偿还建设投资借款和清偿债务的能力。 3.外汇平衡目标：对于产品出口创汇等涉及外汇收支的项目，还应编制外汇平衡表，考察项目的外汇平衡状况。 财务分析的一般程序 财务预测 财务效益分析的程序 第一步：分析和估算项目的财务数据； 第二步：评价或编制财务效益分析基本报表； 第三步：计算与分析财务效益指标； 第四步：提出财务效益分析结论； 第五步：进行不确定性分析。 现行企业财务评价指标体系 清偿能力 盈利能力 营运能力 成长性指标 反映项目盈利能力的指标包括静态指标（如投资利润率、投资利税率、资本金利润率、资本金净利润率及投资回收期等）和动态指标（如财务内部收益率、财务净现值和动态投资回收期等）； 反映项目清偿能力的指标包括借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率等。 清偿能力指标 流动比率 速动比率 现金流动负债比率 资产负债率 产权比率 长期资产适合率 已获利息倍数 短期负债能力指标 流动比率 = 流动资产÷流动负债 速动比率=速动资产÷流动负债 （速动资产=流动资产 – 存货 -待摊费用、待处理流动资产损失） 现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债×100% 长期偿债能力分析 资产负债率=负债总额÷资产总额 产权比率=负债总额÷所有者权益 已获利息倍数=息税前利润÷利息支出 长期资产适合率=（所有者权益+长期负债）÷（固定资产+长期投资）×100% 盈利能力 投资利润率 投资利税率 资本金利润率 经营成本利润率 营运能力及成长性指标 总资产周转率 存货周转率 应收账款周转率 流动资金周转率 第二节??? 正确识别项目的现金流 入和现金流出 一、正确识别项目的现金流 入和现金流出 二、财务分析的价格与汇率 一、正确识别项目的现金流入和现金流出 现金流入 产品销售收入 计算期末回收固定资产余值 计算期末回收流动资金 一、正确识别项目的现金流入和现金流出 现金流入 产品销售收入 计算期末回收固定资产余值 计算期末回收流动资金 折旧费、摊销费及利息支付 二、财务分析的价格与汇率 影响价格的因素 第三节????基本财务报表的编制和财务效果的计算 一、基本财务报表的编制 二、资金时间价值的复习 三、财务效果的计算 一、基本财务报表 现金流量表 损益表 资金来源与资金运用表 资产负债表 外汇平衡表 现金流量表（全部投资） 项目系统 （全部投资） 现金流量表（自有资本） 项目系统 （自有资本） 现金流量表（自有资本） 项目系统 （自有资本） 常用的时间价值计算公式 终值公式 现值公式 年金终值公式 偿债基金公式 年金现值公式 资金回收公式 预付年金终值、现值公式 现金流量图 F 终值 终值 =P×复利终值值系数(F/P , r , n ) 现值 年金终值 偿债基金 年金终值的倒数 年金现值 资金回收公式 年金终值的倒数 预付年金终值、现值公式 案例1 案例2 年利率7%，复利，买商品房40万元，首期12万元，20年按揭，每年35000元，该商品房相当于现款售价多少？ 年金现值系数（P/A，7%，20）=10.594得该商品房的实际现价=12+3.5×10.594=49.079万元 案例3 48岁的王先生在考虑是否办理一项养老保险，其方案是，从现在起的12年，每年交2000元，到60岁退休可拿到一次性退休补助金3万元，若预测今后12年的银行年利率不会低于5%，他该不该投这个保险？ 0.2万元×16.917=3.3834万元。（不该投） 三、财务效果的计算 盈利能力分析 清偿能力分析 重点介绍EXCEL电子表格的使用及动态财务指标的计算，结合具体案例，运用EXCEL现场演示。 A 年金 P 现值 T 时间（年） 0 1 2 3 4 n 1 2 3 4…… t P F