卖方分析师利益冲突研究.pdfVIP

A b s t r a c t Th is pap er exam in e s th e con f lict of in ter e st b etw een se ll- s ide ana ly st an d a sset m ana gem ent d epar tm en t in secur ity com pan ie s w h er e the ana ly sts ar e em p loyed. I compar ed th e ra t in g an d earn in g s for eca st b etw een the a f f ilia ted an a ly st s a n d th e dep en den t a n a ly st s a n d foun d th a t th e ana ly st s w ill issu e a h igh er rat in g an d h igh er earn ing s for e ca st for a s to ck tha t w a s h e ld b y th e a sse t m an a g em en t o f th e b r ok er h ou se w h er e th e ana ly st s w er e emp loyed. It seem s tha t se ll- s ide ana ly st s fa ce th e pr essur e from the a sset m anagem ent dep ar tm en t an d th e pr e ssur e, to som e ex ten t, imp a ir s th e ir in dep en dence. Wh en w e rep lac e th e actua l net pro f it by the n et a fter- tax op era t ing p ro f it, th e r e su lt h o ld s. Th is m ean s th e a ff ilia ted ana ly st s ar e opt im ist ic even after the eff ect of earn ing s m anagem ent is r em ov ed T i ll n ow , th er e is no r e sear ch on th e con f lic t o f in ter e st b etw e en th e se ll- s ide an a ly st s an d a s set m ana g em en t o f th e b r ok er h ou sed w h er e the ana ly sts are emp loyed . I hop e th is pap er cou ld b e he lpfu l for the r e sear ch o f th e b ehav ior of se ll- s ide ana ly st s. K ey W or d s ： Con f lict o f in ter e st ; a sse t m anag em en t depar tm en t ； op t im ist ic C la s s if i c a t io n C o d e : F 2 3 3 / 4 6 第 一 章 ：引言 1.1 研 究动机 与 意义 从职业要求上讲 ，卖 方分析 师理应本着 客观独立 的原则 出具投 资评 级和 盈利 预测 ，但 由于卖 方 分 析师 的行 为 既牵 扯 到证 券 公 司 的客 户-基 金 公 司 、上 市 公 司 ， 又牵 扯 到券 商 内部其 他