城镇居民资产财富对于消费的影响.pdfVIP

4.3 按城 市居 民房 屋 自有 率 的差异 分地 区财 富效 应检验 ……、.…二‘、二、二、…，.，.…31 4 .4 按 各 省地 方 财政 支 出中 民生支 出 占比差 异 分地 区财 富效应检验 ……32 5. 资产财 富效应之 中美 比较 .”.””二“””“. “““”二“二”.…”:.””. “””… ““.…”. ““””二“””二“…””“. “”“. ““二”“.35 5.1 资产 财 富效 应 之 中美 差 异 ……35 5.2 居 民消 费观 念 差 异 ……，.……35 5.3 公共 教 育 、卫 生和 社会 保 障支 出差异 ……，...…… ，……，……36 5.4 消 费信贷 发 展 程 度 差异 ……36 5.5 金 融 市场 发 展 程 度 差 异 ……，……37 5石 美 国资产 财 富 效应 弊端 ……37 6 . 结论与政策建议 …”..…”…”..…”..… “…….”.… “…… “…”……”“..… “……”.…”…”. “...……”“…38 6 .1 结 论 ..… 、……，……，……38 6.2 政 策 建 议 ……39 参考 文献 ……””一…… “…”..……”……”...……. ”……”..…… “”… “.…… “……”……40 致谢 .”一..……. ”..…”..… “.… “..……”“.”.”.……”……”……””… “..… “…… “……43 城 镇居 民资产 财 富对 消 费 的影 响一 基 于 引 省 的面板 数据 研 究 摘要 本 文 首 先 介 绍 了我 国 目前 经济 发 展进 程 中城 镇 居 民资产 财 富增 长 较 快 ，但 居 民 的消 费意愿 却一直相对 落后 的情 况 。然后 ，本文运用 相 关理论 分析影 响居 民消 费的相关变量 ， 解 释 城 镇 居 民的住 房 资产 、股 票 资产 和 净 储 蓄 资产 影 响 当期居 民平 均 消 费倾 向的机 制 。 本 文还 使 用 了 中 国 31 个 省 市 自2002 年 至 2009 年 的面 板 数 据 ，实证 研 究城 镇 居 民 资产 对 当期 消 费 的影 响 。研 究 结果 显 示 了 中 国 的城 镇 居 民资产 财 富对 消 费 的影 响与 西 方 发达 国家 有 很 大 的不 同 。从 我 国总体情 况 上看 ，城 镇 居 民股 票 资产 财 富 的增 长 对 居 民消 费有 着 显著 的挤 出效应 ; 居 民净储 蓄余 额 的增 长 也会 挤 出居 民消 费 ; 居 民房 产 财 富 的变 化 对 平 均 消 费倾 向的影 响虽然 为 正 ，但 非 常微 弱 。可 以认 为 ，我 国城 镇 居 民房 产 财 富 的 增 加 既会 对 消 费产 生财 富效应 ，又会 产 生 由房 价 急剧 上 涨 引发 的挤 出效应 。本 文 还 将 我 国各 省 数 据 按 照 东 中西 部 省份 、人 均 G D P 水 平 、住 房 自有 率 差 异 、各 省 份 财 政 支 出 中 民生支 出 占比的不 同划 分样 本 ，并 分 别进 行 回归 。回归结 果 显 示 股 票 资产 财 富 的挤 出效 应 非 常稳 定 。在 中西部 省 份或 经 济欠 发达 省份 ，城 镇 居 民劳动 性 收入 占可支 配 收入 比例 与居 民当期平 均 消 费倾 向之 间存在 正 向相 关 关 系 。住 房 资产 的挤 出效应 在 中西 部 省份 或 经 济 欠 发达 的省 份 比较 明显 ，在 东部 或 经 济 发达 的省 份 则 影 响微 弱 ，并且 住 房 资产 对 消 费 的挤 出效应 随着 城 镇 中租 房 家庭 比例 的增 加 而 增 大 。我 国各 省 份 中 ，不 论政 府 在 保 障 民生方 面 的财 政 支 出 占比如 何 ，居 民储 蓄 资产 余 额 的增 加 都会 挤 出居 民的消 费 ，这 表 明 我 国政 府 总体 上 在 城 镇 居 民教 育 、卫 生和 社会 保 障方 面 所 做 不够 。 本 文 最 后对 比中美 两 国在 居 民消 费观 、政 府 公共 财 政 支 出、消 费信贷 发 展 程 度 、金 融 市场 发展 程 度 上 的差 异 ，对 我 国城 镇 居 民资产 增加 后 财 富效应 未 能得 以发 挥