第八章企业发展能力分析.pptVIP

8.3.3 可持续增长率 可持续增长率的计算 根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率 ＝销售收入增加/基期销售收入 ＝（销售净利率×总资产周转率×收益留存率×权益乘数）/（1－销售净利率×总资产周转率×收益留存率×权益乘数） ＝（权益净利率×留存率）/（1－权益净利率留存率） 如果新增投资报酬率没有超过原投资报酬率，单纯的销售增长不会带来股东财富的增加，是无效的增长。一般而言，一个正常的理智的企业，其实际增长率是趋于稳定的。 8.3.3 可持续增长率 可持续增长率与实际增长率之间的关系 当企业的经营效率与财务政策不变时，企业的实际增长率、本年可持续增长率与上年可持续增长率三者相等； 当销售净利率、总资产周转率、收益留存率、权益乘数这四个比率当中的一个或多个在本年增加时，企业的实际增长率大于上年可持续增长率、本年可持续增长率大于上年可持续增长率； 当销售净利率、总资产周转率、收益留存率、权益乘数这四个比率当中的一个或多个在本年减少时，企业的实际增长率小于上年可持续增长率、本年可持续增长率小于上年可持续增长率； 当这四个比率已经达到极限，并且新增投资报酬率已经与资本成本相等，单纯的销售增长无助于股东财富的增加。 第八章　企业发展能力分析 主要内容 8.1 企业发展能力概述 8.2 企业发展能力指标分析 8.3 企业发展可持续性分析 8.1