财政学第六版(陈共)09.pptVIP

第三节 我国债务负担率及债务依存度的分析 一、国债负担率分析 （一）我国国债发行和国债负担率情况 （二）国债负担率与财政赤字的简单动态关系分析 我国当前国债负担率水平 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2010 国债余额 3300.3 4361.4 5508.9 7765.7 10542 13020 15618 71208 比上年增长％ 44.3 32.2 26.3 41.0 35.8 23.5 20.0 27.3 国债负担率％ 5.6 6.4 7.4 9.9 12.6 14.6 16.3 17.96 部分国家1991-1995年国债负担率（中央政府，P314） 国别 国债负担率（％） 经济发达国家： 美国 法国 德国 英国 新兴工业化国家和发展中亚洲国家： 韩国 印度尼西亚 马来西亚 泰国 印度 巴基斯坦 40.7 34.0 17.6 28.1 8.5 1.2 46.0 5.4 48.2 44.2 第三节 我国债务负担率及债务依存度的分析 国债负担率与财政赤字的简单动态关系分析 国债与财政赤字简单动态分析框架 根据我国实际数据的测算 我国国债负担率变化趋势和原因的分析 第三节 我国债务负担率及债务依存度的分析 1、国债与财政赤字简单动态分析框架（P305) 根据这个分析国债和赤字动态变化的简单框架，推导出计算国债负担率升(降)变化的公式： db=b(r-y)+z 其中： db-微分符号表示的国债负担率的升（降）变化 b-国债负担率 r-代表实际国债利率 y-代表GDP实际增长率 z-代表基本赤字率 对我国国债负担率变化的测算 （单位：%） r （实际利率） Y （实际经济增 长率） Z （基本赤字 率） db （按公式 计算） db （实际） 1995 1996 1997 1998 1999 2000 -7.40 0.90 7.90 10.46 8.50 4.35 10.5 9.8 8.5 7.8 7.35 8.94 1.0 0.78 0.78 1.18 2.12 1.77 0.0 0.28 0.74 1.38 2.23 1.18 0.7 0.8 1.0 2.7 2.7 2.0 结论：目前我国国债依存度接近警戒线，偿债率偏高 控制国债负担率的基本途径： 控制基本赤字 国债利率要适度 增强国债投资效益：项目收益无负担 二、我国国债依存度分析（P318) 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 方法1 53.8 56.1 55.7 60.4 61.3 58.9 45.8 方法2 29.1 24.6 23.0 29.5 42.0 45.1 43.6 方法3 (参考） 8.5 6.7 6.3 8.5 13.2 15.9 13.3 第四节 国债市场及其功能 一、国债市场 (the market of government debt) 二、国债市场的功能 (the function of market of government debt) 三、我国国债市场的进一步完善 (improvements in the future) 第四节 国债市场及其功能 一、国债市场（P320) 什么是国债市场？ 在证券市场中进行的国债交易 二、国债市场的功能 国债作为财政政策工具，国债市场具有顺利实现国债发行和偿还的功能 国债作为金融政策工具，国债市场具有调节社会资金的运行和提高社会资金效率的功能 第四节 国债市场及其功能 三、我国国债市场的进一步完善 （一）国债市场现状 （二）进一步完善国债市场 第四节 国债市场及其功能 国债市场现状 证券交易所国债市场 银行间债券市场 柜台交易市场 ：凭证式国债 第四节 国债市场及其功能 进一步完善国债市场 扩大银行间市场交易主体，促进银行间市场交易与交易所市场的连接 加强市场基础设施建设，改进国债的托管清算制度 改进国债管理体制，将国债发行由年度额度控制改为年末余额控制 推进市场信息建设和法制建设，进一步完善市场法规，加强市场监管。 加快银行间市场的资信评级制度建设，帮助交易成员控制信用风险 加强市场创新，根据市场环境的变化进行国债新品中和交易形式的创新 建立国债投资基金，培育专业投资队伍 第四节 国债市场及其功能 国债余额管理是指立法机关不具体限定中央政府当年国债发行额度，而是通过限定一个年末不得突破的国债余额上限以达到科学管理国