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年收益能上 20% ！？美国国债类ETF 也精彩 阅读本文前，请先阅读《债券ETF初探：从IEF说起》，在该文中，我介绍了美国债券类ETF 的基本情况，同时以IEF介绍了此类产品的构成结构。IEF是美国国债类ETF中，到期日在7 到10年的产品，既然提到了，我们不妨把美国国债类ETF一起总结下。美国国债类ETF基本 上被iShares把持，尽管其它公司也有类似产品，但是数iShares产品最丰富，规模最大，基 本已经在这个领域奠定霸主地位，将来估计也不会有哪家公司闲着没事儿干，在这个领域再 发产品竞争。iShares发布此类产品的区分维度即国债的通常维度：时间，毕竟这与其收益率 密切相关，而且各个时间段的国债对宏观环境的反应也不同，所以在你的投资者组合根据情 况配置不同时间段的国债类ETF也是一个挺好的调节投资组合风险承受力的方式。除去了IEF 外，主要的美国国债类ETF还有以下产品： SHY：这是一支短期债的ETF，主要持有距离到期日1到3年的债券，也是国债类ETF 中规模最大的，达到了120亿美元。由于到期日短，所以该产品的分红率也会比较低， 每月分红一次，最近一年派息率在0.48%左右。 IEI：SHY算是短期债代表，IEF算是中期债代表，那么持有距离到期日3到7年债券的 IEI就算是中短期债券的典型了，每月分红一次，最近一年派息率在1.35%左右。 TLT ：这支ETF是债券类ETF中的活跃品种，虽然规模不到60亿美元，但是交易量达 930万，远超规模840亿美元的IEF的175万。原因在于，其持有的都是距离到期日在20 年以上的债券，属于长期债类ETF，所以收益率会比较高，对宏观环境变化的反应也 比较灵敏。该ETF每个月分红一次，最近过一年派息率在2.70%左右。值得一提的是， 在2014年，TLT股价的收益率竟然高达23%，而同年SPY也不过14%的样子，这也给 了投资者一个教育，在适当的时候投资，债券类产品也能带来丰厚回报。 TLH ：这个则是介于IEF和TLT之间的，10到20年的中长期债券的ETF，每月分红一次， 最近一年派息率在2.12%左右。 GOVT：这个算是一个大杂烩了，从1到30年的债券都持有了，算是国债领域的SPY， 每月分红一次，最近一年派息率在2.12%左右。从下图的GOVT仓位看，整体还是中 短期债为主： iShares所有的债券类ETF，费率都是一样的：0.15%，我们看看几支不同期限国债类ETF和 标普500指数今年以来走势的对比情况： 可以看出，债券与股票走势总体上负相关，期限越短的波动越少，SHY就是典型，而期限最 大的TLT走势简直就很“股票”啊，这其实也是提醒各位投资者，要打破一些类似“债券不会亏”， “债券收益少”，“债券稳定”的定式思维。因为此类说法很多是以债券最原始和最初级交易状态 来看的，随着债券在不同的宏观环境中交易，加之被包装成如ETF这也的产品，甚至更复杂 的衍生品，其风险和收益情况也会有不同的变化。在看看股债双牛的2014年： 我们看到，尽管债券与股票整体还是负相关的感觉，但是却都是向上的，请特别注意TLT， 走的够牛吧。相信看了这个图，出乎不少人意料，就是看上去最“无聊”的国债类ETF 竟然都 能走出这么奇妙的行情，那么接下来，我们介绍的更多“花里胡哨”的债券品种那可就更“精彩” 了。