医药制造企业信用分析要点.PDFVIP

医药制造企业信用分析要点 医药制造企业信用分析要点 医药制造企业信用分析要点 联合资信主体评级方法主要是通过对影响偿债主体经营风险和财务风险的所有 要素进行分析，再综合判断偿债主体信用风险的大小，最后给出受评主体的信用级 别。本文列举了对医药制造企业进行信用评级时需要考察的重点要素，由于非重点 要素较多，影响程度也会因受评主体的实际情况差异较大，所以并不一一列举。联 合资信对医药制造企业信用评级主要从行业、基础素质、管理、经营和财务等方面 进行分析。 一、行业状况行业状况 行业分析主要从宏观经济及行业环境、行业地位、竞争格局、行业政策等方面 分析。 1、宏观经济及行业环境 医药产品具有需求刚性，医药制造行业是典型的弱周期行业，受宏观经济波动 较小，行业需求宏观层面主要受国家医疗投入、人口结构等因素影响。重点分析国 内外宏观经济走势，人口结构，国家医疗投入等因素。 2、行业地位 行业地位是决定企业抗风险能力的重要因素，医药制造专业性强，产业链复 杂，上游主要为化学中间体制造、原料药制造、中药材种植等，下游主要为医药批 发和零售机构、医疗机构。重点分析企业所处行业地位，对上、下游的议价能力， 判断企业行业地位。 页1 医药制造企业信用分析要点 3、竞争格局 目前，中国医药制造业规模经济水平低，研发投入不足，国际医药巨头掌握了 大部分原研药专利，国内企业研发以仿制药为主，总体仍呈粗放型发展的态势，部 分品种产能过剩，产品同质化现象较为普遍。重点关注企业所在细分子行业的国内 外竞争情况、行业集中度、企业主要产品生产规模、市场占有率等因素。 4、行业政策 医药制造行业是监管最为严格的行业之一。目前，中国正大力推进医药体制改 革，包括药品定价改革、药品流通改革、医院改革、医保制度改革等内容。医药体 制改革将对医药制造行业产生深远影响，重点关注企业所在细分子行业现有各项政 策、未来改革方向，并分析医药体制改革对企业经营的影响。 二、基础素质 主要从区域环境、产权情况、企业规模及竞争能力、技术水平与研发能力、股 东支持等方面分析。 1、区域环境 重点关注企业所处区域的经济发展水平、产业结构等，企业主要产品销售区域 的经济发展水平、产品需求情况等；区域内市场供需和竞争情况。 2、企业所有制性质和股东背景 主要分析企业是国有企业、民营企业还是中外合资企业，以及所有制性质对企 业治理结构及偿债意愿的影响；企业的股东背景，对企业的管理方式以及支持力 度，包括资金、技术、设备、政策等方面的支持。 页2 医药制造企业信用分析要点 3、企业规模及竞争能力 重点关注企业在细分子行业中的地位、产业布局、核心产品市场份额及竞争实 力，企业对原材料供应和产品销售的掌控情况等。 4、技术水平与研发能力 重点关注企业主要产品的技术水平及先进程度、近年来研发投入情况、在研的 主要品种、研发进度、研发产出以及专利情况等。 三、企业管理 主要从治理结构、管理体制、内部控制、管理制度等方面分析。 1、治理结构 主要分析企业股权结构及机构设置情况，董事会、监事会制度是否完善，董事 会、监事会、管理层以及股东的权利分布及运作情况，现有治理结构能否有效保护 股东利益。 2、管理体制 主要分析企业管理架构设置是否合理、监督制度是否完善以及管理体制建设情 况。 3、内部控制 重点关注企业内部控制设置情况，对下属子公司控制能力、战略管理、融资管 理、投资管理、分支机构高管人员管理等。 4、管理制度建设及执行情况 重点关注企业管理制度设置及执行情况，具体包括采购管理、生产管理、销售 管理、人力资源管理、财务管理、信息化管理等。 页3 医药制造企业信用分析要点 四、经营状况 1、原材料采购 重点分析企业所需要的原材料的