5管理会计(资本预算).ppt

* 3、每一组合应为有效组合，如果某一组合含于另一组合内(如A、B项目组合含于A、B、C项目组合内) ，该组合(如A、B项目组合) 即为无效组合； 4、各组合的最优选择标准是：组合的净现值总额最大(往往是既最大限度地利用了资金又使综合获利指数最大的组合) 。 * 例、假设某公司有六个可供选择的项目A1、A2、B、C、D1、D2，其中A1和A2，D1和D2是互相斥选项目，该公司资本的最大限量是1 000 000元。详细情况详见下表。 * 投资项目 初始投资 获利指数 净现值额 A1 200 000 1.20 40 000 A2 300 000 1.25 75 000 B 400 000 1.30 120 000 C 250 000 1.40 100 000 D1 300 000 1.50 150 000 D2 150 000 1.40 60 000 * 投资项目组合 使用资金总额 净现值总额 A1、B、C、D2 1 000 000 320 000 A2、B、C 950 000 295 000 A2、B、D1 1 000 000 345 000 A2、B、D2 850 000 255 000 A2、C、D1 850 000 325 000 B、C、D1 950 000 370 000 * 几种典型的 长期投资决策 * 生产设备最优更新期的决策就是选择最佳的淘汰旧设备的时间，此时该设备的年平均成本最 低。 生产设备最优 更新期的决策 * 与生产设备相关的总成本在其被更新前共包括两大部分： 一部分是运行费用。包 括设备的能源消耗及其维护修理费用等，不仅运行费用的总数会随着使用年限的增加而增多 ，而且其每年发生的费用也将随着设备的不断老化而逐年上升。 另一部分是消耗在使用年限 内的设备本身的价值，它是以设备在更新时能够按其折余价值变现为前提的，即从数量关系 上看，它是设备的购入价与更新时的变现价值之差。 * 因此生产设备在更新前的现值总成本为 ： 现值总成本=C-Sn/ (1+i)n+∑Cn/(1+i)t 式中：C——设备原值； Sn—第n年(设备被更新年)时的设备余值； Cn—第n年设备的运行成本； n—设备被更新的年份； i—设定的投资报酬率。 * 由于假设新旧设备的生产能力相同，对企业而言，销售收入没有增加，即现金 流入量未发生变化，但是生产成本却发生了变化。另外新旧设备的使用寿命往往不同，因此 固定资产修理和更新决策实际上也是比较两个方案的年平均成本。 固定资产修理 和更新的决策 * 新旧设备的总成本都包括两个组成部分：即设备的资本成本和运行成本。在计算新旧设备的 年平均成本时，要特别注意运行成本、设备大修理费和折旧费对所得税的影响。 * 【例】设某企业有一台旧设备，是3年前以56000元购入的。这台机器还有5年使用寿命，但它需要在2年后大修，预计花费10 000元。机器现在的残余价值是20 000元，5年后预计的残值为8000元。假定费用为10 000的大修如期进行，预计这台机器每年现金运行成本为40000元。一位销售代表提出可以花51000元或者花费31000元再加上旧的机器来换取一台新的机器，这台机器每年的可节约现金运行成本为10000元，不需要任何检修，有5年的使用寿命，并有3000元残值，若最低要求报酬率为14%，公司该做何选择以减少长期运行成本？ * 在进行固定资产租赁或购买的决策时，由于所用设备相同，即设备的生产能力与产品的销售 价格相同，同时设备的运行费用也相同，因此只需比较两种方案的成本差异及成本对企业 所得税所产生的影响差异即可。 固定资产租赁 或购买的决策 * 固定资产租赁指的是固定资产的经营租赁，与购买设备相比，每年将多支付一定的租赁费用 。另外由于租赁费用是在成本中列支的，因此企业还可以减少交纳所得税，即得到纳税利益 ； 购买固定资产是一种投资行为，企业将支出一笔可观的设备款，但同时每年可计提折旧费 进行补偿，折旧费作为一项成本，也能使企业得到纳税利益，并且企业在项目结束或设备使 用寿命到期时，还能够得到设备的残值变现收入。 * 【作业】设某企业在生产中需要一种设备，若企业自己购买 ，需支付设备买入价200 000元，该设备使用寿命10年，预计残值率5%；企业若采用