装备制造业上市公司股权再融资绩效问题研究.pdfVIP

摘 要 装备制造业是制造业的核心组成部分，是 国民经济发展的基石。长期以来，资 金短缺是我国装备制造业企业发展壮大的突出瓶颈问题。随着我国资本市场的不断 发展，装备制造业上市公司通过证券市场进行融资不仅能够直接地获得资金上的支 持，而且能够有效地促进我国装备制造业产业结构的调整和整合。在融资方式的选 择上，我国上市公司普遍偏好于股权再融资。 由此，本文选取在资本市场上进行股 权再融资的装备制造业上市公司为研究样本，对其股权再融资绩效及其影响因素进 行实证研究。 首先，本文回顾了西方经典的融资理论，在对国内外现有的股权再融资相关研 究结论进行综述的基础上，对我国上市公司股权再融资的行为特征进行了总结归 纳。 接着，本文选取 2006——2007 年进行股权再融资的 14 家装备制造业上市公司 为研究样本，运用统计分析软件 SPSS17.0，分别使用单一业绩评价指标和基于因子 分析法建立的综合业绩指标评价体系，对样本公司股权再融资后的绩效变化状况进 行描述性统计分析。 然后，本文在提出相关研究假设的基础上，通过构建多元回归模型，从股权集 中度、股权制衡程度、管理层股权激励、股权再融资募集资金规模以及公司财务杠 杆水平等方面，对装备制造业上市公司股权再融资绩效变化的影响因素进行实证分 析。 最后，本文在实证研究结论的基础上，从完善公司治理结构，建立支持装备制 造业振兴的产业基金等角度提出了一些政策性建议，以促进装备制造业上市公司股 权再融资绩效的提升。 关键词：股权再融资绩效；装备制造业上市公司；因子分析；多元回归分析 - I - Abstract Equipment industry is a core component of the manufacturing indu stry which is the foundation of economic development. For a long time, funds shortage is a prominent bottleneck in the development of China’s equipment manufacturing industry enterprises. Along with the development of China’s capital market, listed companies in equipment manufacturing industry can refinance in security market. This will not only make listed companies obtain financial support, but also can effectively contribute to the restructuring and consolidation of China’ s equipment manufacturing industry. Almost all the China’s listed companies have strong preference for equity refinancing. Therefore, this paper selects the equipment manufacturing listed companies which had the equity refinancing behaviors in security market as samples and empirical studies their equity refinancing performance and the influence factors. Firstly, this paper reviews the classi