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第九章股票价格指数一、股价指数的计算步骤股价指数，即股票价格指数，是由交易所或有关部门编制的，通过对股票市场上全部或部分股票的价格，进行平均计算和动态对比而得出的数值，是对股市动态的综合反映。1、确定样本股；2、选定基期；3、计算计算期平均股价并作必要的修正；4、指数化。即将以货币为单位的平均股价化为以“点”为单位的指数。二、平均股价的计算平均股价，即股票价格平均数或股价平均数，用来反映一定时点上股票市场全部或采样股股平均水平的数值。用以反映股票价格水平变动状况以及变动趋势。1、简单算术平均股价式中：为平均股价，Pi为第I种股票的收盘价，N为股票数。例：假定样本股的基本数据如下表：股票基期股价计算期股价发行股数A5810000B698000C37.65000则样本股A、B、C三股票计算期平均股价=（8+9+7.6）÷3=8.2（元）简单算术平均股价是优点是简单、易懂、易算，但是存在两个明显的缺陷：一是当出现拆股、送配股以及更换样本股时，股价失真，缺少连续性和时间序列上的可比性；二是没有考虑样本股权重。为了克服这两个不足，一般采用修正平均股价和加权平均股价。2、加权平均股价式中，wi为第i种股票的价格如上例中：ABC三公司的股份数分别为10000股、8000股和5000股，则平均股价为：3、修正平均股价（1）调整股价法。即将由于拆股等变动后的股价还原为原先的价格，剔除拆股等技术性因素的影响，使平均股价具有可比性。式中：pi为拆股后股价，R为每股新增股数。如上例中，如果B股票拆细为3股，次日收盘价分别为8.2元、3.4元和7.8元，则次日修正平均股价为：[8.2+（1+2）×3.4+7.8]÷3=8.73元。（2）修正除数法。即通过变动除数的办法剔除拆股等技术性因素对平均股价的影响。新除数=拆股后总价格÷拆股前平均数修正平均股价=拆股后总价格÷新除数如上，如采用修正除数法，则修正平均股价为：新除数=（8.2+3.4+7.8）÷8.73=2.22除权日修正平均股价=（8.2+3.4+7.8）÷2.22=8.73（元）三、股价指数的计算1、简单算术平均指数例：假如报告期指数为1000点。则计算期股价指数为：PI=（8/5+9/6+7.6/3）×1000÷3=1877.78点。2、综合平均指数如上例中，综合平均指数为：PI=[（8+9+7.6）÷（5+6+3）] ×1000=1757.143、几何平均指数上例中，几何平均股价指数为：PI=[（8×9×7.6）0.33÷（5×6×3）0.33] ×1000=1825.14、加权综合指数分为以计算期发行量或交易量为权重（派氏式）或者以基期发行量或交易量为权重（拉氏式）两种类型。在股价指数计算中，因派氏指数调整简单、精确、具有很高的连续性，所以在股价指数中以派氏指数为多见。计算公式为：或上例中，加权综合指数为：当出现拆股、配股、新股上市等情况时，需要调整基期市值。调整方法为：如上例中，假如本日为B股票登记日，以10∶3比例配股，配股价为6元，次日除权，若次日股价分别为8.2元、8.5元、9.1元，次日指数为多少？新基期值=113000×[（190000+14400）÷190000]=121564.2次日股价指数PI=[（82000+88400+45500）÷121564.2] ×1000=1776.025、加权几何平均平均指数（费雪理想公式）该计算方法由英国经济学家费雪于1922年在《指数编制法》中提出。指数在加权综合法的基础上建立起来，调和了交易量在基期和计算期的不同影响。从公式可以看出，它实际上是对加权综合指数的进一步修正。但在实际应用中，修正时过于困难，故实际中运用不多。四、国内外几种主要的股价指数1、上证综合指数、分类指数和180指数（1）上证综合指数，又称上证指数，是上海证券交易所指数系列中历史最为悠久的一种股价指数。该指数前身为上海静安指数，最早于1987年11月2日编制，上证指数编制后被替代。上证指数为综合加权指数，根据全部股票发行量加权计算，基期为1990年12月19日基期指数为100点。当日上证指数=[当日股票市价总值/基期股票市价总值] ×100或：=[当日市价总值/新基准市价总值] ×1001992年，上交又编制了上证A股指数和B股指数。除样本不同外，其他与综指相同。（2）上证分类指数1993年5月3日，上交所编制了上证分类指数，分为五大类别：工业类、商业类、公用事业类、房地产业类和综合类。分类指数以1993年4月30日为基期，基期指数统一为1358.78点（当日综指收盘指数），计算、修正公式同上证综指。（3）上证成份指数（180指数）上证成份指数（简称上证180指数）是对原上证30指数进行调整和更名后产生的指数。上证成份指数的编制方案，是结合中国证券市场的发展现状，借鉴