论日元贬值及其对日本经济的负面影响.docVIP

论日元贬值及其对日本经济的负面影响 ?? 2002年初,日元突然加速贬值,日元突破了1美元兑换130日元的心理大关,这是日元自1998年贬值以来的又一次大幅贬值。由于日本经济对世界经济,尤其是亚洲经济的重要影响,日元贬值引起了国内经济学界、政府和商界的广泛关注。正确认识日元贬值的原因以及日元贬值对于日本经济的影响不仅有着重要的政治和商业含义,同时,由于中国经济和日本经济的相似之处,理解日元汇率的变动也会对我国未来宏观经济政策操作具有借鉴意义。 一、日元贬值的原因分析 现代经济,尤其是发达经济当中,市场上货币的价值(或者说是货币之间的相对价格)的决定不仅仅取 决于它的实际购买力,因为任何一种货币的实际购买力在短期内都不可能像汇率那样发生非常剧烈的变化。影响货币价值更主要的原因是将货币作为一种资产。由于资产的价格取决于对它未来收益的预期,因此,任何有关经济预期的消息都会引起货币价值的变动。对于日元来说,市场上决定的日元价值变动很大程度上也取决于投资者对于日本经济的预期。 这次造成日元贬值的市场方面的原因即在于投资者对于日本经济未来的信心丧失,而信心丧失的直接原因和小泉政府难以推行结构型改革有关。自泡沫经济破灭以来,虽然中间有所反复但日本经济一直处于低迷状态。在日本经济一直不景气背后有着深刻的政治经济原因。尽管日本早已经步入发达国家之列,但是国内经济在陈旧的经济观念和利益集团作用下仍然存在着政治双重结构和二元经济现象。根据前日本大藏省财务次官神元英姿教授的观点,日本经济在泡沫危机以后的低迷现象根源在于日本政治经济中的政治和经济二元结构。麦肯(Mckinsey)2000年日本经济研究报告指出,日本工业最优秀部分其生产率高于国际竞争者20%，但这些行业仅占GDP的10%,而占GDP90%的非出口部门(主要是受到政府保护的国内制造业和服务业),生产率水平要比美国的同行低63%。这造成了日本经济中的二元经济现象。 在政治体系中,存在代表非出口部门利益的国会议员。在他们的干预下,银行部门贷款主要向效率低的国内制造业和服务业倾斜。50~70年代推动日本经济增长的主要是具有竞争力优势的出口部门。但是,伴随着日元汇率的升值和国内易品价格的提高,出口部门带动经济增长能力受挫。在以后的时间里,由于国内政治力量干预下的金融资源配置效率低下,经济增长自然难免受挫。日本经济摆脱困境的途径在于推行国内的结构型改革, 放开非出口部门的保护,推动它们效率的增进。但是,这势必损害非出口部门和背后政治集团的利益。小泉政府推行的结构性改革显然是有的放矢的,它的成功与否事关日本经济的未来。但是,近期,形势并不十分乐观,它作用于市场上,会降低投资者对日本经济的未来信心。日元贬值在这种情绪的影响下自然也就是顺理成章的事情了。 参考文献 [1] 神元英姿.《日本为何难以推进结构性改革》，《国际经济评论》[J]日本，2002，3~4,P5~7 [2] 余永定.《日元贬值与中国的对策》，《国际经济评论》[J]中国，2002，1~2，P5~8 [3] 麦金农，大野健一.《美元与日元》[M]上海，上海远东出版社，1999,P78~79 [4] 王洛林等.《日本金融考察报告》[M],社会科学文献出版社,2001。 [5] 《和讯财经》[M] 2002年1月21日。 [6] 关志雄.《日元贬值对亚洲经济及日本经济的影响》，《国际经济评论》，[J]2002,1~2,p9~13 [7] 人民网.《国际金融报》[N]2002年01月24日。 1