从物理学到金融学——漫谈跨学科结合.pdfVIP

从物 理 学 到金 融 学 漫 谈 跨 学 科 结 合 文／张伟成 内容摘要：金融物理学是物理学概念和方法应用于金融分析的一门新的交叉科 学，深受一些学者的广泛关注。文章简述了物理学部分观点和方法对金融领域的解释 和影响。 关键词：金融物理 流动性 有效市场 完全避险比率 物理学家试图用物理学的概念、 融市场研究。 原理和方法来解释金融市场的动力学 市场的第一需求就是流通．金融市 行为，并由此产生了一门新的学科一 场实际是一个操作平台，在那里聚集着 金融物理学，上世纪90年代后期，美国 一 批交易者，他们有一个共同的需 科学家H．Stanley等人第一次使用 “经 求，就是进行金融产品买卖，并从中获 济物理”” (Econophysicsm内有些 利，然而金融市场中只有充分的流通才 论文与著作将其译为 “金融物 能使各种交易者获得各自的利润，通过 理”)。基于金融数据的分析，已经得 金融中介机构可以提供流动性，同时又 到金融市场的一些实验统计规律，称 保持了物质资本投资的连续性。如果 为 “特征行为”。例如，Mantegna和 没有金融中介机构，投资本来就会遇到 Stanley 发现收益的概率P(Z．t)分布 流动性问题。所以市场要求流动性．只 呈现普遍的标度行为：类似于物理学 有在流动性的基础上才能保证投资者 上有序一无序相转变。同时Plerou、 所得到的价格是接近市场认为公平的 GopArishnan和Stanley 发现在金融 价格，否则出现的就是垄断价格。那么 市场也存在两相现象。为了描写、说 金融市场的流通性或流动性要靠什么 明实际金融市场的这些现象和规 时间间隔细至分秒。 来保证呢?用物理学的术语来说，就是 律，人们构建了各种模型．并进行不断 这个流动性的趋动力是什么?在金融 枸理尝解释金触 场特点 修正，这些模型或多或少、或定性或 市场上流动性的来源于对信息的不确 定量地说明了实际金融市场 “特征行 物理与金融市场看起来面对本质 定性和竞争的观念。 为”．帮助我们对真实市场有更好的 完全不同的研究对象，常人很难设想两 任何一个系统，若要能长期存 理解．当然要达到真正理解复杂的金 者能够纳入共同相关的理论体系。但 在．它必须具有长期的稳定性．如果稳 融市场还是很遥远的。 是如同研究物质有大数目的分子构成 定性不存在．则该系统就只能保持很 真正的金融市场是一个复杂的金 的体系的统计物理一样．金融市场也是 短的寿命。金融市场系统也不例 融系统．一些金融学理论只研究了其