金融市场第五章技术总结.ppt

本章小结 　２.金融市场按照期限可划分为货币市场和资本市 场两部分。货币市场是短期资金融通的场所，其主要 交易对象是商业票据、同业拆借、政府短期债券等。 货币市场交易金融工具期限短、风险小、流动性高。 　货币市场主要由同业拆借市场、回购市场、商业票 据市场、大额可转让定期存单市场组成。货币市场对 于融通短期资金，优化经济主体资产结构等方面发挥 积极作用。 本章小结 　３.资本市场则是长期金融证券交易的场所，主 要交易对象是偿还期在一年以上的政府中长期债券 、公司债券及股票等。资本市场交易的金融工具期 限长，风险大，收益高。 资本市场主要由长期借贷市场和证券市场两部分 构成。资本市场对于引导储蓄向投资转化、促进产 业结构合理化和高级化、促进企业资产结构优化等 方面发挥重要作用。资本市场完善与否影响到一国 投资水平、资源合理分配和利用，从而影响国民经 济协调发展。 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 第二节 货币市场 回购利率决定因素 回购期限的长短 回购证券资产的质量 交割的条件 货币市场其它子市场的利率水平 回购利率在很大程度上会受到同业拆借市场的利 率水平决定 第三节 回购协议市场 回购协议风险 信用风险 1.卖方到期无力买回，或证券价格大幅度下降而不愿买 回——资金供方损失 2.证券价格大幅度上升，买方违约——资金需求方损失 利率风险 1.利率上升－－－资金供给方损失 2.利率下降－－－资金需求方损失 解决办法 1.设置保证金(1%-3%) 2.重新调整回购协议的定价，或者变动保证金的数额 第二节 货币市场 商业票据 广义商业票据包括以商品交易为基础的商业汇票 、商业抵押票据及一般意义上的无抵押商业票据。狭义的商业票据是指公司为筹措资金在公开市场 上发行的一种短期无担保信用凭证。 商业票据市场 公司所发行的商业票据交易的市场。 商业票据 企业签发的商业票据 脱离了具体商品交易，其发行与具体的商品交易活动无关 企业在商品交易活动中签发的 ，具有真实的交易背景 直接面向货币市场的广大投资者 只面向与出票人有着商品和贸易关系的收款人 属于本票性质 大部分属于汇票 主要发挥短期融资功能 主要是一种结算支付手段，由于延迟付款使其在某种程度上具备短期融资功能 第二节 货币市场 商业票据特点——和银行贷款相比 成本低 商业票据利息成本+发行成本＜短期贷款成本 足额运用资金 灵活性比较好 企业在发行商业票据的时候，发行的时间、发行的规模、 发行次数都不会受到制约 提升发行企业的信誉 第二节 货币市场 商业票据收益 票面金额-商业票据价格=投资者收益 例如如果某企业要以980000美元的折扣价出售期 限为180天，价值为1000000美元商业票据，投资者 实际投资收益率? DR=(票面价格-购买价格)/购买价格*360/票据 期限 =(1000000-980000)/980000 * 360/180 = 4.08% 第二节 货币市场 大额可转让定期存单市场（Negotiable Certifica tes of Deposits，简称CDs ） 概念 商业银行发行的有固定面额、按一定期限和约定利率计息 并可以在到期前流通转让的存款凭证。 产生背景 “Q条例” ——脱媒————花旗银行推出CDs 第二节 货币市场 大额可转让定期存单价值 对商业银行来说 可以通过发行大额定期存单来筹集资金，提高银行资金来 源的稳定性和主动性，从而使得商业银行可以更主动地进行 负债管理和资产管理。 对投资者来说 使投资人可以随时买进或卖出大额可转让存单，调整自己 的资产组合，增加收益。 第二节 货币市场 大额可转让定期存单特点(与定期存款相比） 定期存款 大额可转让大额存单 记名，不可转让 通常不记名，可转让 金额不固定，可能有零数 金额较大，是整数，按标准单位发行 利率低 高于同期限定期存款利率 可以提前支取，但要损失一部分利息 不能提前支取，但可在二级市场流通转让 第二节 货币市场 CDs收益计算 CDs在二级市场转让的价格 例如：一张面额为100万美元，存单利率为10%的存单，于2000年1月1日发行，应于2000年2月29日到期，投资者A在发行日购入后，又于2000年1月31日将它转