金融工程讲义技术总结.ppt

5.金融工程与风险管理（4） 风险管理/金融创新/金融工程(zjl).ppt 二、中国金融工程发展的条件和障碍 1.金融市场发展状况（基础条件) 2.金融市场需求与供给 (动力机制） 3.金融人才储备状况（传导机制） 1. 引入金融工程的条件 ---20多年来，中国金融业走过了由依附发展和金融抑制到逐渐形成金融体系和加快金融深化的过程，这无疑得益于中国的后发优势。由于发展金融工程可能是中国实现金融赶超甚至经济赶超的重大机遇，这种独特的战略位置要求中国必须将金融工程的发展提到应有的独特地位。 发展金融工程需要在消除金融抑制，推动金融自由化的背景下进行，可从金融自由化的角度探讨一下发展金融工程的条件。 弗赖（Fry，1997）概括了以下五个方面金融自由化改革的先决条件：1）适度慎重的银行规章及监管制度（隐含银行会计制度及法律基础的最低要求）；2）适度的价格稳定性；3）严肃的财经纪律；4）商业银行的利润最大化及竞争行为；5）对金融中介行为不构成显性或隐性的、歧视的税收制度。 中国市场经济体系基本建立,金融市场(尤其是资本市场)有了一定的发展,为金融工程创造了基础. 2.金融工程大发展的障碍 真正的市场价格尚未形成；真正的市场主体的缺失： －－中国当前发展衍生工具主要有两方面的制约因素：一是缺乏真正的市场均衡价格；二是缺乏真正需要规避风险的经营主体。前者是说真正市场化利率。汇率、证券行市以及商品价格的缺失，使衍生工具的发展没有一个健康完善的基础市场作背景，会使衍生交易失去存在和发展的前提；后者是说，真正按市场规则行事的交易者的缺失，会使衍生交易变成赌博，而且这些赌博者只负赢不负亏，其发展会加重经济甚至整个社会机体的疾患。这两个前提条件的缺失是制约中国金融工程发展的最主要的因素。 制度因素仍是金融风险的主要产生原因和防范风险的根本所在。 金融业的发展水平还相当滞后，健全的金融运行机制尚未建立。 THANK YOU FOR YOUR ATTENTION! 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 《金融工程》 中南财经政法大学 新华金融保险学院 张 金 林 博士 教授 2005年9月 武汉 教学安排 上课内容1－8讲 时间安排：教学8周。 （8周授课、1周座谈） 成绩：作业30％、期末70％。 参考书目 1. 《金融工程学》格利茨 著 唐旭译 2. 《金融工程原理》宋蓬明 著 清华大学出版社 3. 《金融工程学》陈松南 著 复旦大学出版社 4. 《 金融工程》郑振龙 主编 5. 《全球资产与负债管理建模》津巴等著 约翰 马歇尔等，1998, 《金融工程》,清华大学出版社. John Hull, Option, 2000, Futures and Other Derivatives, Prentice Hall, 4th ed. John Hull, 2002, Fundamentals of Futures and Options Markets, Prentice Hall, 4th ed. Terry J. Watsham, 1998, Futures and Options in Risk Management, Thomson Learning, 2nd ed. 罗伯特 C 默顿等，2001, 《金融工程案例》,东北财经大学出版社. 主要内容 金融工程－－ 概念与技术 金融工程－－理论与实体工具 金融工程－－模型与应用 金融工程－－概念 金融工程 金融风险管理 金融产品与策略 金融工程（思想、技术－－方案、产品） 金融工程－－ 技术 无风险套利、均衡分析技术 金融工程的基本思想与核心技术 组合、分解技术 金融工程的基本方法和手段 金融工程－－理论与方法 金融资产定价 理论价值（现金流定价法） 投资组合原理 CAPM原理 B-S期权定价 BAPM原理 金融风险计量： 均值-方差模型及其扩展模型 缺口模型 久期模型 VAR模型 资产负债管理模型 金融工程－－实体工具及策略 衍生证券及其风险