力冠全球.PDFVIP

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 浙江鼎力 （603338 ） 专用设备/机械设备 发布时间：2017-03-13 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 “鼎”盛中国，“力”冠全球 上次评级：买入 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2017/3/9 收盘价 （元） 51.94 [Table_Summary] 海外市场加速拓展，成功进入美国和韩国租赁市场：从去年开始改 12 个月股价区间（元） 34.50 ～55.91 变海外销售策略，并在在韩国和英国设立分公司，聘用当地人，并 总市值（百万元） 8,440 成功进入北美和韩国大型租赁商，可持续为公司提供较大的业绩增 总股本（百万股） 163 A 股（百万股） 163 量。根据美国联合租赁公司北美业务占比和营收规模，可推算出北 B 股/H 股（百万股） 0/0 美高空作业平台租赁市场规模约 650 亿元，同时，韩国高空作业平 日均成交量（百万股） 1 台设备保有量达5-6 万台，国外市场拓展空间巨大。 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 行业潜在增长空间过十倍，设备保有量加速提高：国内高空作业平 台还处于刚起步阶段，市场保有量低，并且设备渗透率不高。目前 浙江鼎力 沪深300 国内的市场保有量已升至3 万台，而美国市场保有量已达到52 万台， 欧洲也有24 万台的保有量。对标美国，我们预计国内市场将有15-20 44% 倍增长空间，由此可测算出未来市场每年复合增速可达32% 。 33% 公司作为龙头企业竞争力卓越，产能提升增强公司竞争力：公司作 22% 为高空作业平台上市公司唯一标的，将率先受益于行业的高速增长 11% 带来的红利。公司于 15 年 8 月新增大剪叉产能 9600 台/年，于 16 0% 2016/3 2016/6 2016/9 2016/12