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权重股去杠杆不足惧??本周或先探底后回升 进入2015年后，沪深股市持续呈现宽幅震荡格局，随着上周五大盘再度出现明显调整，沪综指也收出了本轮行情中的首根月度阴线。权重股去杠杆、经济悲观情绪提升，将显著抑制短期大盘的上行空间。但国企改革、居民财富再配置等中期支撑继续牢固，意味着短期市场将继续保持震荡格局，但震荡不意味着中期系统性风险已经来临。基于对中线行情继续乐观的判断，我们分析认为大盘震荡难掩个股活跃格局。 l?操作上，须回避过去一年大幅上涨、己不便宜的个股。随着50ETF期权推出，相关标的蓝筹流动性将有较大提升，同时期权工具也为投资者的主动风险管理提供了可能。?其次，国企改革指导政策明朗化，改革将获得实质推进。目前市场多数国企均属于A股市场一二线蓝筹股，随着改革推进，预计整体上市、资产注入等资本运作方式将此起彼伏，其想象空间预计会收到市场资金热捧。 l?整体来看，在中期强势格局明确、结构性牛市延续的背景下，“立足中线、逢低布局、耐心持有”是2015年更加稳妥的策略选择。开源证券策略组建议投资者短期不宜追涨，并且将持股结构向西部开发、丝绸之路、国企改革等股票倾斜。我们本周股票池建议关注一带一路、军工、北斗导航、核电建设等板块。 1、?上周市场回顾及下周展望 ? 进入2015年后，沪深股市持续呈现宽幅震荡格局，随着上周五大盘再度出现明显调整，沪综指也收出了本轮行情中的首根月度阴线。权重股去杠杆、经济悲观情绪提升，将显著抑制短期大盘的上行空间。但国企改革、居民财富再配置等中期支撑继续牢固，意味着短期市场将继续保持震荡格局，但震荡不意味着中期系统性风险已经来临。基于对中线行情继续乐观的判断，我们分析认为大盘震荡难掩个股活跃格局。 ? 值得注意的是，从上周运行看，市场量能呈现逐步递减的局面，上海市场成交额收报2842.66亿元，已经连续两个交易日低于3000亿元的强弱分水岭，说明当前资金参与行情的热情正在大幅降温。我们分析认为，导致资金情绪重归谨慎的原因有二：一是股市资金存在去杠杆预期。近期市场资金面出现一定波动，先是监管层对券商融资融券业务进行了整顿，此后又传出整顿伞形信托的信息，上述两方面内容均提升了股市资金去杠杆的预期。资金去杠杆预期对于以权重股为代表的A股构成一定压制，从而导致大盘出现持续调整。另一个则是业绩压力重新出现。预计2015年GDP增速将下调至7%左右，这也令短期市场感受到了一定心理压力。 ? 尽管短期市场抑制因素明显增多，但投资者也不必对市场过度悲观。有统计显示，从历史上强势行情的走势看，第一次月线收阴后，下一个月基本都是以上涨报收。更何况，当前市场的中期支撑仍然十分牢固。 ? 一方面，改革红利仍然在持续释放。在去年央企改革推出试点后，今年以来地方国资委动作频频，很多地区都将国企改革列为今年工作的重点。可以预期，随着时间的推移，国企改革主题将持续释放出政策红利，也将不断引发股市显著的赚钱效应。在这一背景下，市场风险偏好很难出现持续大幅下移，当前的谨慎情绪预计不会持续很长时间。 ? 另一方面，居民财富再配置的进程不会逆转。随着房地产行业景气度的持续低迷，房产已经很难成为国内高净值人群的主要资产配置方向；与此同时，股市资金去杠杆也势必进一步压低各类理财产品的收益率。在上述背景下，股市仍将是对居民财富最有吸引力的配置领域，场外资金入场短期的停滞并不意味着增量资金驰援股市的进程已经终结。 ? 基于上述两方面考虑，我们认为对股市中线行情保持乐观，认为在经历了初期的大盘震荡调整后，后市个股层面的投资机会仍将层出不穷。 ?2、?短期回调迎接长线牛市 ? ●?墨西哥财政部长比德加赖30日说，墨方将“无限期”搁置启动新一轮招标程序的墨西哥城至克雷塔罗高铁项目。外媒援引比德加赖的话称，墨方这一决定是因为油价下跌迫使政府缩减2015年公共项目支出。墨方先前说，有包括中国公司在内的多家企业有意参加新一轮招标。这对高铁板块形成利空。 ? ? ●?近日，国资委全面深化改革领导小组召开第十八次全体会议审议了《关于实行员工持股试点的意见》(以下简称《意见》)，该《意见》作为顶层设计方案“1+N”中的“N”个国资改革顶层方案的配套政策之一，有望与顶层方案一起于春节前推出。据悉，该《意见》从员工持股的范围、比例、操作细则等方面给予了进一步明确，这标志着停滞11年之久的央企员工持股终将再次启动。利好国企改革板块。 ? 2.1??股指期权驾到谁将受益 ? 按照证监会的安排，将于2月9日启动交易的股票期权交易将先借助上证50ETF进行试点，受此消息刺激，作为期权现货标的的上证50ETF基金在上周出现被抢筹的迹象。 ? 据了解，股票期权交易是一种股票权利的买卖，即某种股票期权的购买者和出售者，可以在规定期限内的任何时候，不管股票市价的升降程度，分别向其股票的