流动性因素与资产定价模型解析.docVIP

中文标题： 多维流动性因子与资产定价模型 英文标题： Multi-Dimension Liquidity Factor and Asset Pricing Model 作者姓名：陈莹 性别：女 出生年月：1980年3月 籍贯：广东湛江 工作单位：中山大学管理学院， 行为金融与金融经济研究所 研究方向：资产定价，行为金融 通讯地址：广州市中山大学南校区356A-705 邮政编码：510275 联系电话E-mail：lizzyingying@126.com 作者感谢国家社会科学基金重点项目07AJL003）的资助。感谢中山大学管理学院陆家骝教授的宝贵意见。当然，对文中可能存在的问题，均由作者负责。  多维流动性因子与资产定价模型( 陈 莹 （中山大学管理学院，行为金融与金融经济研究所，广东 广州 510275） 摘要：本文从流动性定义入手，以Liu（2006）的流动性指标构建方法与中国市场的实际情况相结合，对多维流动性指标进行构造，分析了流动性因子中所包含的经济意义。并将多维流动性因子与Fama-French三因子相结合进行检验。结果表明，中国股市存在显著的流动性风险溢价,说明流动性风险是风险定价中的一个重要来源；而将市场风险因子，与企业特质相关的账面市值比因子和考虑了市场微观结构情况的流动性因子三者相结合的资