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论互联网金融给传统银行业带来的挑战与机遇 摘要：本文将着眼于结合金融与互联网的分析方法，从商业模式的角度出发，阐述下列述核心问题：应该采用什么样的研究范式来分析互 联网金融？互联网为金融带来的只是新工具还是全新的商业模式？若是后者，未来的互联网金融商业模式的发展方向是什么？互联网金融将怎样冲击金融行业现有格局？什么样的企业将主导互联网金融？企业在互联网金融竞争中胜出的核心要素是什么？ 关键词：互联网金融，传统银行业，金融工具，商业模式，竞争 一、席卷一切的互联网为金融带来了什么 1.极为低廉的交易成本 （1）设备硬件价格遵循摩尔定理不断下降。即使有安迪-比尔定律（英 特尔公司总裁安迪格罗夫一旦向市场推广了一种新型芯片产品，微软CEO比尔盖茨就会及时的升级自己的软件产品，吸收新型芯片的高性能）的对冲，例如笔记本电脑之类的终端价格仍然持续不断降低，在显性的经济成本方面，交易成本明显得到节约。 （2）互联网以及移动互联网不仅进一步降低了显性的经济成本，更降低了包括时间成本在内的各种隐性成本，显著提高了信息和服务的可获得性。 2.更有效的大数据分析方法 随着获取和处理数据的成本急速下降，人类社会的数据呈现急速膨胀的指数式增长。根据《大数据时代》，“人类大约存储了超过300艾（2的60次方）字节的数据，其中模拟数据只有7%，其余全部是数字数据。人类存储信息量的增长速度比GDP增速快4倍，计算机数据处理能力增速则快9倍。” 人人组织的兴起 传统理论认为，只存在两种组织方式：市场和企业。市场承担交易成本，而企业承担管理成本。企业的有效边界在边际管理成本的增加超过边际交易成本的节约这一点上得以确定。但这就意味着存在着某些行为：它们对一些人有价值，但以任何机构的方式做都太昂贵。在交易成本较高的环境下，这些行为就只能沉没在“科斯地板”之下而无法完成。但互联网时代带来的交易成本极大幅度的降低使得这些行为可以通过新的组织形式得以实现，《人人时代》将这一形式命名为“人人组织”。这一类型的组织超越了传统上的市场和企业，“多种社会化工具现在提供了第三个选择：具有松散结构的群体，可以处于非营利性目的、不受管理层指挥而运行”，因此也被称为“无组织的组织力量” 金融的本质与核心功能 金融行业的商业模式素有自己的发展轨迹，信息技术的进步亦不断被金融行业的演进轨迹所吸纳和消化。但信息技术行业终究是近年来进化速度最快的经济部门，互联网时代爆炸式的技术和模式创新已远非传统金融业仅仅通过局部改良就能够覆盖和消化的。但互联网不改变人性也不改变行业的本质，它只是激发、启迪和改造。因此，我们必须回到金融的本质，才能看出互联网时代撞击之下，金融行业将呈现怎样的新面貌。发展到今天，金融结构已经非常庞大复杂，更拥有为数众多的细分子行业，但其核心一直未有改变。 互联网要素与旧金融模式的碰撞 那么，当低交易成本、大数据、人人组织与双边平台这些互联网要素开始重塑金融，会对这个行业造成什么样的影响？旧金融模式是否会如同商贸、造纸等行业一样沦为互联网时代的恐龙？金融业的既有业务中，什么将被替代而什么将得到保留？ 1.互联网要素同样存在局限 我们前述的互联网四大要素形成了巨大的革新力量，但与其他任何事物一样，这一力量同样是有自身局限的。这种局限主要体现在下述两个方面： “推”或曰主动营销的能力相对不足 互联网经济在“拉”的产品方面具有巨大的成本优势。当市场的需求已经明确，互联网可以用最低的成本将产品投放给最终消费者。但当市场需求还处于有待挖掘和引导的潜在状态，即面对的是“推”的产品时，最好的销售渠道却仍然是“人”。 大数据缺乏突破性创新的能力 如果说低交易成本因素提供了互联网模式在价格竞争方面的优势，那么互联网的差异化竞争优势就来自于大数据。通过更有效地发现现实的相关性，大数据将帮助提高产品和服务定制化的有效性。大数据提供了对过去数据的更有效分析方法，但正如我们无法通过运用大数据来预测未来互联网金融的业态一样，在“管理未来”方面仍然离不开人类智能的高度参与。 2.互联网要素与旧金融模式的碰撞 首先，交易成本的节约对于大部分金融核心功能而言作用有限，但互联网支付网络的建立打破了银行对支付的垄断这一点意义重大。 其次，大数据对于投资和保险产品只起到一定的辅助提升作用，但有可能明显提升当前的信用风险管理体系和保险公司的精算能力。更重要的是，大数据有可能带来信用风险管理技术的显著提升。最后，双边平台可能在信用风险管理、投资和保障方面有一定推动作用，但期待不宜太高。我们认为不论是P2P贷款、网上理财产品销售平台还是网上保险销售平台，都具有一定的跨边网络外部性，但与人人组织面临的局限相同，同边网络外部性难