第三章 短期融资.ppt

第三章 短期资金筹集 企业拥有一定数量的资金是生产经营首先应考虑的问题，做生意也要有本钱。资金筹措是企业资金运动的起点，也是企业财务管理的一项重要内容。流动资金是企业生产经营的血液。 第一节 企业筹资概述 一、筹资的基本概念 1。短期资金与长期资金 2。权益资金与负债资金 二、筹资动机 1。扩张性筹资动机 2。偿债性筹资动机 3。混合性筹资动机 三、筹资要求 1.合理确定资金需要量，搞好现金流量平衡。 资金需求量取决于：（1）生产经营规模；（2）生产经营周期；（3）资金周转快慢；（4）物资消耗水平。 2.科学确定投资方向，提高投资效果。搞好投资可行性分析，规避和降低投资风险 。 3.合理选择筹资渠道和筹资方式，搞好筹资决策。 4.正确进行负债经营，防范财务风险。  四、筹资渠道 1.银行信贷资金。 2.非银行金融机构资金 3.企业内部资金。包括：提取折旧、资本公积金、盈余公积金、未分配利润等。 4.国家财政资金。 5.其他单位资金。 6.民间资金和员工资金。 7.外商资金。 五、筹资方式 目前我国筹资方式主要有：发行股票、吸收直接投资、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行债券、融资租赁、杠杆收购等。前三种是权益筹资，后五种是负债筹资。 第二节?商业信用融资 企业短期信用是指企业在正常经营过程中形成的应付帐款、应计负债和应付票据。随着企业经营规模的扩大和销售收入的增加，这三项资金来源因大量购买原材料和支付各种费用而增加。一般说来企业不必为这些资金支付利息费用，应利用好这些短期债务。 一、应付帐款 （应付帐款 Accounts payble)是以赊购商品所欠的应付而未付款项，这是一种典型的商业信用形式。这种方式既可缓解购买单位的资金短缺压力，又方便出售单位售出货物。 这种欠帐买方不提供任何正式债务合同，完全依靠企业之间的信用维系，一旦买方资金紧张，就会造成资金的长期拖欠，形成“三角债”。因此，买方应遵守信用，按时结清货款，卖方也要掌握买方的支付实力和财务信誉。 目前，很多企业为鼓励购买方提前付清货款，往往规定“2/10，n/30”，即10天内支付货款优惠价2%，30天必须付清全部货款。由于优惠折扣的存在，放弃优惠折扣就意味着增加了成本。 放弃现金折扣的成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）×360/（信用期-折扣期） =2%/ (1-2%)×360/(30-10) =36.73% 利用现金折扣的决策：如果能以低于放弃折扣的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。反之，则应放弃折扣。如果在折扣期内将应收帐款用于短期投资，所得收益率高于放弃现金折扣的成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。 一般情况下，销售方会根据市场供求情况提高商品的价格,从而把赊销承担的资金利息和坏帐损失的全部或部分转嫁给购货方。 因商业信用比较灵活,相对容易取得,对小公司或新成立的公司极具吸引力,利用赊购筹集短期资金。 二、应付票据 应付票据是企业进行延期付款交易商品时，开具的反映债权债务关系的票据。根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。 商业承兑汇票由销货单位开出或由购货单位开出由购货单位承兑的汇票。商业承兑汇票付款人到期不能承兑时，由银行退回给持票人，并对付款人处以票面金额的5%的罚款。 银行承兑汇票是由购货单位请求其开户行承兑的汇票。汇票承兑期一般为1-6个月，最长不超过9个月。应付票据可以带息，也可不带息。 带息应付票据的利率一般比银行借款的利率低，通常贴现月息为2‰—4‰,故应付票据的筹资成本较低。但应付票据到期必须承兑,否则便要交付罚金，因而风险较大。 贴现利息＝票据票面金额×实际贴现天数×月贴现率/30 例：某企业于2009年3月1日向银行申请银行汇票贴现，汇票金额为10万元，汇票到期日为7月15日。经银行审查后同意即日起办理贴现，贴现率按月9‰。 贴现利息＝100000×136×（