第一章：财务管理概述-学生.pptVIP

谢 谢 * * * 财务管理目标 五：影响财务管理目标实现的因素 股价代表了股东财富，所以股价高低反映了财务管理目标的实现程度 影响股价的因素 外部环境 内部管理决策 投资报酬率 投资项目 资本结构 股利政策 风险 管理表现因素 管理决策因素 财务管理目标 为什么投资报酬率会影响股东财富？？？ 例子：假设某公司有1万股普通股，税后净利2万元，每股盈余为2元。假设你持有该公司股票1000股，因而可分享利润是多少？ 利润=1000股×2元=2000元 如果企业为增加利润拟扩大规模，再发行1万股普通股，预计 增加盈利1万元。请问：你会同意该项财务决策？为什么？ 让我们看看该方案对每股盈余和你分享的利润有何影响？ 每股盈利=税后净利/普通股总数=30000/20000=1.5元/股 分享的利润=1000×1.5=1500元 一、财务管理对象 --- 现金及其流转 影响现金流转原因： 内部：①盈利企业的现金流转 ②亏损企业的现金流转 ③扩大企业的现金流转 外部： ①市场的季节变化 ②经济的波动 ③通货膨胀 ④竞争 财务管理内容 财务管理内容 ●企业筹资管理 在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险 ●企业投资管理 认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低风险 ●营运资本管理 合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效率 ●收益分配管理 根据公司的情况，合理地做出股利决策 * 财务管理原则 一、财务管理的原则也称理财原则 ●指人们对财务活动的共同的、理性的认识，是联系理论与实务的纽带。 财务管理理论 财务管理实务 假设 概念 原理 原则 程序 方法 * 道格拉斯 · R ·爱默瑞和约翰 · D ·芬尼特认为理财原则共包括三类12条： 竞争环境的原则 创造价值和经济效率的原则 财务交易的原则 财务管理原则 财务管理原则 （一）竞争原则： ⒈自利行为原则 ●自利行为原则的依据是理性的经济人假设 。 ●自利行为原则的应用是： 委托——代理理论。 机会成本和机会损失的概念 ●儒商原则：以义生利，经世济民 财务管理原则 2.双方交易原则： ●依据是商业交易至少有两方、交易是“零和搏弈”，以及各方都是自利的。 ●交易的成功是因为信息的不对称。 ●理解财务原则时不能“以我为中心” ●理解财务交易时要注意税收的影响 。 财务管理原则 3. 信号传递原则 ●自利行为原则的延伸 。 ●要求根据公司的行为判断它未来的收益状况。 “不但要听其言，更要观其行”。 ●要求公司在决策时，不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息 。 ●美国安然事件 财务管理原则 4.引导原则 ●是行动传递信号原则的一种运用。 ●不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则 。 ●两个重要应用，是“行业标准”概念 和“自由跟庄”概念 财务管理原则 （二）创造价值的原则 有价值的创造原则 ●依据理论：竞争理论，该理论认为企业的竞争优势可以分为经营奇异和成本领先两方面。 ●应用: 经营和销售 直接投资项目 财务管理原则 2. 比较优势原则 ●理论依据：分工理论，让每一个人去做最适合他做的工作，让每一个企业生产最适合它生产的产品，社会的经济效率才会提高。 ●应用：“人尽其才、物尽其用”“优势互补 ” ●要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常运行上。 财务管理原则 3.期权原则 ●广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权 。 ●许多资产都存在隐含的期权，有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值 。 财务管理原则 4. 净增效益原则 ●应用领域之一是差额分析法，也就是