乐定投3号2015年四季度投资报告-众禄基金.PDFVIP

乐定投3 号2015 年四季度投资报告 组合管理人：深圳众禄金融控股股份有限公司 报告日期：2016 年2 月 18 日 一． 组合概述 乐定投3 号成立于2012 年 10 月19 日，第一次定投扣款日期为2012 年11 月1 日，是一款积极型的基金定投 组合。组合以偏股基金为主，从而达到在本金相对安全的基础上实现资本积极增值的投资目标。组合的业绩基准为 “80%*沪深300 指数+20%*一年零存整取利率”。 二． 组合业绩回顾 组合业绩： 组合存续期 组合收益 业绩基准收益 基金组合 博时主题行业 (160505,30%) 宝盈核心优势 2015.10.1-2015.12.31 32.46% 13.25% （213006,30%） 华商领先企业 （630001,40%） 总体评价： 在组合存续期里，业绩比较基准“80%*沪深300 指数+20%*一年零存整取利率”的收益率为13.25%，本组合收 益率为32.46%，跑赢业绩比较基准。 投资回顾： 期内市场震荡上行，A 股市场迎来股灾后的休养生息阶段，市场人气和交投出现改善，基金组合业绩大幅回升 并远超过业绩比较基准。由于组合定位是定投组合，且对中国资本市场长期看好，故没有进行调整，长期定投效果 依然值得期待。 乐定投3 号组合成立至今年四季度净值走势： 三、投资经理展望 全球经济和金融市场正面临自08 年金融危机以来最严峻的挑战，全球经济增长动力趋弱，新兴经济体货币大幅 度贬值，货币宽松格局受限于美联储加息政策，全球经济增长和货币政策出现明显分化，最终将会令经济和金融陷 入更加不稳定的局面当中，这种负面影响最终也会传导到A 股市场。过去的一年，中国经济增速呈现继续探底之势， 而金融市场经历上半年的泡沫化繁荣之后，下半年高位崩塌并走到爆发系统性风险的边缘，极端行情之后快速走熊 将需要更多的时间去换空间，A 股市场于猴年的上半年或将难以有超出市场预期的表现，这主要基于当前国内外复 杂的经济金融形势而出的判断。市场风险偏好会因货币政策宽松频度下降、经济增速继续下行、人民币汇率贬值预 期、全面深化改革不达预期以及外围市场走弱等负面因素发酵而回落，进而增加了A 股市场运行的不确定性，并令 场外资金入场意愿下降，市场或将陷入存量博弈困境，导致市场缺乏明显的赚钱效应。基于此，我们更倾向于认为 市场趋势性机会将难再现，二级市场投资在择时和选股上将面临更大困难，而机会将主要来自于不多的结构性机会。 组合操作上，我们仍坚持“稳中求进”策略，倾向于通过组合结构调整来分享市场机会带来的收益，在获取收 益的前提下力争保证组合管理的稳定性和持续性。