投资项目的财务分析-工程经济学.pptVIP

第一节 可行性研究和项目财务分析概述 一、可行性研究 （一）可行性研究的概念、目的 可行性研究是在调查研究的基础上，通过市场分析、技术分析、财务分析和国民经济分析，对各种投资项目的技术可行性和经济合理性进行的综合评价。 ??为投资决策者提供决策依据 ??为银行贷款提供依据 ??为合作者签约提供依据 ??为工程设计者提供依据和基础资料。 可行性研究的阶段 一般来说，完整的可行性研究包括四个阶段： 机会研究阶段→初步可行性研究（项目建议书）阶段 →详细可行性研究（可行性研究）阶段→评估阶段。 1、机会研究阶段的主要任务是寻找投资方向。机会研 究所提供的报告一般为项目建议书。 3、可行性研究又称详细可行性研究，它是投资前时期 的关键研究环节。要求对投资项目进行深入的技术经济论 证。 4、评价和决策阶段是对可行性研究报告进行评价阶段， 是投资前的最后阶段。要求组织有关方面的专家召开论证 会，对可行性研究进行评估，得出项目是否可行的结论性 意见。 （二）可行性研究的主要内容 投资项目的进展过程： （1）项目背景与历史 （2）市场需求预测和拟建规模 （3）资源、原材料、能源及协作条件 （4）建厂条件及厂址选择方案 （5）环境保护:研究项目对环境影响，环境保护的措施等 （6）技术方案：工艺技术和设备选择 （7）企业组织、劳动定员和人员培训 （8）项目实施计划和进度 （9）项目财务分析：投资费用、产品成本与资金筹措、财务评价 （10）项目国民经济评价 （11）项目综合评价与建议 长江三峡工程建设 二、财务分析的目的与主要内容 财务分析 又称财务评价，是从投资项目或企业角度对项目进行的经济分析 财务分析是企业投资决策的基础 目的： 从企业或项目角度出发分析投资效果 制定资金规划 为协调企业和国家利益提供依据 主要内容： 收集预测财务分析的基础数据 编制资金规划与计划 计算和分析财务效果 第二节 费用、收益识别和基础财务报表编制 识别费用、收益是编制财务报表的前提 识别费用、收益的准则是目标 对目标有贡献的就是收益 削弱目标的就是费用 一、费用、收益的识别 1.收益 销售收入：由销售量和价格决定 资产回收：固定资产残值和回收的流动资金 补贴 2.费用 投资：固定资产投资、固定资产投资方向调节税、无形资产投资、建设期借款利息、流动资金投资及开办费 销售税：由销售收入中支出的税金 经营成本：生产、经营过程中的支出 经营成本=总成本费用-折旧-摊销费-利息支出 3.价格和汇率 财务分析的价格一律采用成交价格 汇率采用实际结算的汇率 二、基础财务报表编制 经济效果计算和资金规划与分析需编制的主要财务报表： 损益表、资金来源与运用表、资产负债表、现金流量表、外汇平衡表 编制主要财务报表需要基础性报表： 投资计划与资金筹措表 折旧与摊销估算表 债务偿还表 成本费用估算表 销售收入、税金估算表：可并入损益表 第三节 资金规划 资金规划包括：资金筹措和资金的使用安排 资金筹措：资金来源的开拓和对来源、数量的选择 资金的使用：资金的投入、贷款赔偿、项目运营的计划 筹措的资金是否可用取决于偿还能力；资金运用是否合理要看资金的使用效益 一、投资的资金来源 投资项目的资金来源可分为国内、国外两大类 国外资金： 国外银行贷款 我国在国外开设银行的存款 外国政府贷款 外国银行的出口信贷 补偿贸易 在国外发行债券 中外合资 中外合作经营 二、资金结构与财务风险 资金结构是指投资项目所使用的资金来源及数量构成，财务风险是指与资金结构有关的风险。不同来源的资金所付出的代价是不同的，为此，以自有资金与贷款的比例结构说明资金结构以及资金来源、使用的关系。 ??在存在贷款资金的情况下，全部投资的效果和自有资金投资的效果是不同的，如果用投资利润率指标说明，全部投资的利润率一般不等于贷款利率，这两种利率差额的后果将由企业承担，从而使自有资金的利润率上升或下降。 设全部投资为K，自有资金为KO，贷款为KL，全部投资利润率为R，贷款利率为RL，自有资金利润率为RO，有K=KO +KL 可得：?? 当RRL时, ROR；当RRL时, ROR；RO与R的差别被资金构成比KL/KO所放大，这种放大效应称为财务杠杆效应。?? 贷款与全部投资之比KL/K称为债务比。 例：某项工程有三种方案，全投资利润率R分别为6%、10%、15%，贷款利息率为10%，试比较债务比为0(不借债)、0.5、0.8时的自有资金利润率。 解：全部投资由自有资金和贷款构成，若：