中小企业权益融资与风险投资互动研究.pdfVIP

理、物流配送、广告宣传、产品设计、战略顾问、技术服务、法律咨 询、诚信调查、市场分析、信息服务、管理培训等。目前我围这样的 服务市场规模小，运行不规范，或还没有发育成长起来。 巾小食业在发展过程中面临的困境还米自于自身内部一些原冈： ①大多数中小企业经营管理模式仍然是家族化经营管理模式。目前， 我国中小企业是以民营和私营性质为主体，而火多数私营中小企业基 本上是借助家族力量共同创业，依靠血缘关系维持经营的。大多数中 小企业还没能完成家族化经营模式向现代企业制度转换，没能建赢更 好地利用社会资源和适应市场竞争的产权结构、治理结构和运行机 制，因此中小企业就很难拓展经营视野，形成发展战略，集聚要素资 源，获得核心竞争能力。另外，家族化经营也在很大程度上阻碍了企 业家和职业经理人队伍的形成和成长。②技术水平低卜。在二十，一 世纪科技创新革命中，中小企业是革命的领导者。而在我国，中小企 业普遍以劳动密集为典型特征，技术水平不高，以相对丰富的劳动力 替代短缺的技术和资本，还没能形成我国技术创新革命的主要领航地 位。从长期看，如果4…Ijw提高企业技术，培育核心技术，形成自身强 大的新产品研发能力和技术成长渠道，拥有自有知识产权和品牌，就 只能始终停留在产业链的低端，维持微弱的加二r：=制造收入和有限的市 场份额。③企业经营管理能力不强。我国中小企业普遍管理能力低 下，管理制度不健全、管理人才缺乏、财务混i}LJL乎成为巾小企业的 通病，这也是导致我国中小企业融资难的主要问题。 鉴于我国中小企业在发展过程中面临的问题，特别是权益融资难 问题，我们应加大力度为中小企业发展面临的问题找到确实可行的办 法。 目前，世界各国蓬勃发展的风险投资在促进技术创新、扶持中小 企业发展、增强本国经济实力等方面起了重要作用。风险投资是中小 企业发展及科技创新的助推器，这主要是由风险投资的特点及作用决 定的：一方而，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、 有巨大竞争潜力的中小企业中的一种中长线权益资本；投资对象多为 处于创业期的中小型企业，多为高新技术企业；风险投资往往是在风 险企业创业初就投入，流动性小，其着眼点不在于投资对象当前的盈 于，而在Tf也flG的发展前景和资产的增值，3—7年后通过上市或出售 达到蜕资日的并获得高额回报；同时，风险投资的投资前提要求中小 企业具有清晰的产权关系。另一方面，风险投资还是一种与金融、科 技、资金和管理相结合的专业性投资，风险资金与高新技术两要素构 成推动风险投资事业前行的两大车轮，二者缺一不可。风险投资家f公 司)在向风险企业注入资金的同时，为降低投资风险，必然介入该企 业的经营管理，提供咨询，参与重大问题的决策，必要时甚至解雇公 司经理，或亲自接管公司，尽力帮助企业取得成功。可见，风险投资 是一种积极的投资活动，而不是一种消极等待回报的投资，它是对传 统投资机制的重要补充，对一一国生产力发展和经济结构升级换代起着 极为重要作用的新型投资。 风险投资在促进中小企业发展的同时，也加速自身的发展。一方 面，风险投资向中小企业注资，缓解企业权益融资难问题，促进了企 业可持续发展。另一方面，中小企业发展拓宽了风险投资的投资渠道， 为风险投资获取高收益创造条件。因此，中小企业与风险投资二者是 互动促进关系。然而中小企业与风险投资互动，还需要有一个平台体 系支持。目前，各国为中小企业与风险投资互动搭建的平台体系是二 者实现良性互动的基础。发达国家在这方面做得较好，拥有许多为中 小企业与风险投资互动服务的、运作机制较完善的中介机构。而我国， 还没有一套完整的平台体系服务于中小企业与风险投资互动发展。因 此，我们必须为中小企业权益融资与风险投资互动建立一个平台体 系。中小企业与风险投资互动平台不是一个简单的平台，而是一个运 作机制较复杂的平台体系，包括中小企业与风险投资从“相识”、到 “牵手”、到“结合”、以至最后完成各自使命而“分离”一系列平 台。这就是我们所说的为中小企业权益融资和风险投资服务的一些网 络系统、中介机构，还有风险资本退出渠道，如创业板市场、产权市 场、柜台市场等。另外，中小企业权益融资与风险投资互动还表现为 ～种动态博弈过程。在这个过程中，中小企业与风险投资为实现各自 的利益相机而动，主要表现在风险投资投资决策与中小企业权益融资 决策上。 然而在我国，风险投资起步较晚，还没有形成一套完整的法律法 规和优惠政策促进中小企业与风险投资互动发展。最近儿年，对促进 中小企业与风险投资互动的法律法规及政策优惠才开始