公司财务计算题复习资料.pptVIP

总复习 理论部分 计算部分 计算部分 一、资金的时间价值 二、资本成本与杠杆 三、存货模型的应用 四、商业信用 计算部分 一、资金的时间价值 （一）计算方法的总结： （二）计算方法的应用： 　 终 值 现 值 单利 Cn=Co(1+in) Co=Cn/(1+in) 复利FVn=PVn×FVIFi,n PVn=FVn×PVIFi,n 复利频率 Cn=Co(1+i/m)mn Co=Cn/(1+i/m)mn 连续复利 FVn=PVn×ein PVn=FVn×e-in 普通年金FVAn=Ａ×FVIFAi,n =A[(1+i)n-1]/I PV n=Ａ×PVIFAi,n =A[1-(1+i)-n]/i 先付年金Vn= Ａ×FVIFAi,n(1+i) 　 Vo=A×FVIFAi,n(1+i) 永久年金　Vo=a/I 递延年金Vn= A×FVIFAi,n Vo=A×PVIFAi,n×PVIFi,m （二）计算方法的应用： 一、净现值法： 　净现值——投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值或减去初始投资额后的余额。 　净现值法——利用净现值指标评价投资方案优劣的一种方法。 （二）计算公式： 净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额，用公式表示为： 　 净现值NPV=未来收益的现值-投资额的现值 n = ∑ CF t /(1+ K)t — CF o t=1 CF t: t 年现金净量 CF o : 初始现金流量 K: 贴现成本率 二、内部报酬率法（IRR） 1、年净现金流量相等时， 第一步，求出使净现值为零的年金现值系数PVIFAi，n PVIFAi，n， = CF0 / NCF 第二步，查表确定内含报酬率的范围，根据PVIFAi，n，和 n的值，在表中找出IRR的上限i1和下限i2； 第三步，用插入法求出IRR： 2、年净现金流量不相等时，采用试算法： 第一步，估计一个贴现率i1，使得用它计算出来的NPV1〉0又尽量接近于0； 第二步，在I1基础上加1或2，找到第二个贴现率I2，使得用它计算出来的NPV2 0 又尽量接近于0； 第三步，用插入法求出IRR： 三、回收期法： 是最早使用的一种投资评估方法，在评估投资环境不稳定、风险较大的投资项目，以及流动资金短缺，而又无法筹集外部资金的企业，可利用回收期法来进行。 当年净现金流量相等时： 回收期 = 初始投资额/每年净现金流量 当年净现金流量不相等时： 投资回收期可按累计现金净流量计算。 计算部分 二、资本成本与杠杆 (一）资本成本 （二）杠杆系数 (一）资本成本 1、个别资金成本的计算： （1）长期借款成本（Rd1） 长期借款成本=借款利率（1—所得税率） Rd1= Ri(1- T) （2）长期债券成本 长期债券成本=借款利率（1—所得税率）/ 1—筹资费用率 Rd2= Ri(1- T)/1-F （3）优先股成本（Rp） Rp= Dp／Po （4）普通股成本（Re） （4）普通股成本（Re） 1、股息率加增长率法： 普通股成本=第一年预期股利/股票净价格 +股利预期增长率 Re= D1／Po +g Po = D1／Re -g = Do(1+ g) / Re-g 2、资本资产定价模型法 普通股成本=无风险利率000568+（市场所有资产组合的预期收益率—无风险利率） Bi Re =Ri =Rf +(Rm- Rf)Bi 3、债券收益加风险溢价法 Re＝长期负债利率＋风险溢价 2、加权平均资本成本