寿险公司内含价值评估与应用研究.pdfVIP

介绍了内含价值的产生和发展、国内外对内含价值的研究综述及内含 价值的优缺点。第二节关于内含价值概念的界定。考虑到内含价值最 早出现于英国寿险公司，并在北美得到较广泛的应用，因此先考察了 英国和加拿大对内含价值的定义并把两国的定义进行了对比，发现两 者在本质上是一致的：内含价值是由有效业务价值和调整后净资产组 成。我国在借鉴国外的基础上对内含价值的定义与加拿大的相似。第 三节介绍了寿险公司不同层次的价值。内含价值没有考虑未来新业务 的价值(ValueOfNew Business)，相当于评估时点上寿险公司的清算 价值；在内含价值的基础上加上未来新业务价值，可到寿险公司的评 估价值(AppraisalValue，AV)，AV常被作为寿险公司兼并、转、止的 定价基础；在评估价值的基础上加一L其他非财务指标价值可到市场价 值(Market value，MV)。内含价值在寿险公司的价值体系中处于核心地 位，衡量了当前的经营成果，其他的两种价值方式可以通过内含价值 间接获得。第四节在介绍公允价值(Fair Value，FV)发展背景和评 估原理的基础上对公允价值和内含价值的异同进行了比较，