人民币汇率制度分析与展望.doc

人民币汇率制度的评析与展望 郑海军 2005年7月21日，为了更好的适应对外经贸关系多元化和国际经济金融体系多元化的发展趋势，中国人民银行郑重宣布：中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此次人民币汇率形成制度改革的具体内容可以归纳为以下几个方面：第一，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再钉住单一美元，形成更富有弹性的人民币汇率制度。第二，央行将于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。第三，从即日起 人民币放弃了钉住单一美元，也不是严格意义的钉住一篮子货币，这种汇率安排机制被一些国内学者简单称为“软钉住篮子货币”。因为我国是按照对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子，在此基础上测算人民币多边汇率水平的变化。但测算后的汇率指数也仅仅是作为一个参考，还要根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础对汇率进行管理和调节，维护人民币汇率的正常浮动和在合理均衡水平上的基本稳定。 在篮子货币的选择考虑我国国际收支经常项目的主要交易国家、地区及其货币。并且着重考虑商品和服务贸易的权重作为篮子货币选取及权重确定的基础。外债来源的币种结构，外商直接投资和经常项目中一些无偿转移类项目的收支也在考虑范围之内。银行用这种方式可以有效的减少投机资本对人民币汇率走势的预期，最大限度的实现政策效果。 改革后的汇率制度，可以更加全面的反映人民币对主要货币的变化，有利于较好的应对美元不稳定所带来的影响，降低人民币多边汇率的波动，维护我国对外经贸环境总体上的稳定，从而促进国际收支基本平衡。但是，我们也要清醒的看到现行汇率机制的缺点与不足，不断的调整人民币汇率制度，使其更加完善。 以下将对调整前的汇率制度与现行汇率制度进行分析与评述，进而给出人民币汇率机制的优化建议。 一、原有人民币汇率制度评述 （一）计划经济时期的人民币汇率制度（1949——1978年） 1、国民经济恢复时期（1949——1952年） 1949年1月16日天津解放，人民币与西方主要国家货币的汇价于1月18 国民经济恢复时期的人民币汇率制度还很不成熟，这只是一种有某几个原则指导下的政府行为。不过这时的人民币汇率确实起到了调节对外贸易，照顾非贸易收入的作用。 2、社会主义建设时期（1953——1972年） 在这一时段，西方各资本主义国家实行的是金汇兑本位制，即布雷顿森林体系。此时的人民币汇率基本保持不变。 由于以美国为首的西方资本主义国家的经济封锁，以及我国是计划经济体制，对外贸易由外贸部所属的贸易公司按照计划，统一经营、统负盈亏，不需要用汇率调节进出口。此时的外汇汇价基本处于凝固状态。人民币汇率逐渐与物价脱钩，更主要作为会计工具用于内部核算计划编制。 3、布雷顿森林体系解体后（1973——1978年） 由于布雷顿森林体系的崩溃，西方各主要资本主义国家均采用了浮动汇率制。这时人民币汇率的调整原则是：坚持人民币汇率水平稳定的方针，贯彻对外经济来往中平等互利的政策，参照国际市场的行市及时调整人民币汇率。 这一阶段的汇率制度不够理性，虽然起到了保值、维护货币稳定等积极作用，但终究因与国内市场严重脱节、不反映市场供求的变化，而难以起到经济杠杆的作用 （二）转轨时期的人民币汇率制度（1978——1993年） 为了能使经济更快、更好的发展，市场化程度的提高，充分发挥汇率的经济杠杆作用，人民币汇率制度不断的进行着改革和完善。 1、人民币汇率双重汇率阶段（1979——1985年） 1981年开始试行双重汇率：一种是贸易外汇内部结算价，主要用于进出口贸易外汇的结算；另一种是官方公布的牌价，主要用于非贸易外汇的兑换和结算。 但是，由于汇率的升降对外贸企业的进出口起不了太明显的作用。并且由于进出口成本的增加，国内产品价格又没有及时的调整，加大了中央财政关于进口亏损的政策性补贴，汇率依然不能充分发挥它对经济调节的作用。 2、人民币汇率双轨制阶段（1985——1993年） 这一时期的双轨制汇率实际上是一种过渡性质的汇率制度，它的运行对我国经济的发展有着双重影响。 首先，积极影响表现在：第一，双轨制汇率有利于改善我国的投资环境。第二，双轨制汇率有利于提高外汇的使用效率。第三，双轨制汇率的实行有利于汇率制度的市场化改革。 其次，消极影响表现在：第一，随着调剂市场规模的扩大和调剂外汇量的增加，市场汇价对经济发展的影响也越来越大，官方汇价