私募股权投资培训资料第六章+创业板与纳斯达克.pptVIP

第六章 创业板与纳斯达克 一、创业板 （一）创业版的含义 ●具有成长性企业上市的市场 ●高科技企业上市的市场 一、创业板 （二）创业版的特征 ●要求低：包括上市和退市 ●市场活跃 二、纳斯达克市场 （一）纳斯达克的含义 ●纳斯达克（National Association of Securities Dealers Automated Quotation，NASDAQ）市场意为全国证券交易商协会自动报价系统。 ●美国全国证券交易商协会于1971年创建并管理的全球最大的场外交易市场。 二、纳斯达克市场 （二）纳斯达克市场的市场组成 ●一个是为那些在财务、股本和管理等方面均符合标准的高科技企业提供融资的纳斯达克国家市场 ●另一个是上市条件更为宽松的小资本市场，即电子柜台交易市场(Over the Counter Bulletin Board，OTCBB) 。电子柜台交易市场是由纳斯达克管理的股票交易系统，它是为还未达到在纳斯达克和纽约证券交易所上市条件的公司提供上市融资的市场，微软和思科等国际知名企业都曾在此上市融资 二、纳斯达克市场 （三）纳斯达克市场 1．纳斯达克市场的地位 ●世界上唯一获得成功的创业版市场，纳 斯达克交易所近两年来已成为炙手可热的网络等高科技企业上市筹资的场所 ●世界上最早实现电子化的证券交易市场 二、纳斯达克市场 ●全世界发展最快的证券交易市场，20世纪90年代中期以后，上市公司数量和成交量开始超过伦敦和东京证券交易所，上市的公司数量最高时达到了5500多家，远远超过纽约证券交易所 ●纳斯达克证券市场的日均成交量基本上保持在10亿股上下，使纽约证交所的8亿股左右大为逊色 ●纳斯达克证券市场已成为世界上仅次于纽约证券交易所的第二大证券交易所 ●1998年纳斯达克市场与成立于1921年的美国证券交易所的合并，成为全球最先进、最有效和最具竞争力的证券交易市场。 二、纳斯达克市场 2．纳斯达克市场的特点 （1）交易系统的先进性。1984年12月全面实现自动电子交易系统 （2）全球化发展战略。 ●从创设之日起，就利用各种途径吸引来自世界各国的证券机构的投资基金参与市场运作，向位于世界各个角落的交易商、基金经理和经纪人传送市场内所有证券的报价和最新的交易信息。 ●积极吸引外国公司到纳斯达克上市，目前在纳斯达克上市的公司中，美国本土以外的公司占到了2/3以上。 二、纳斯达克市场 （3）独到的做市商制度。 ●纳斯达克的市场上的做市商与其它市场上的做市商有所不同，做事上可以不断地主持某一种股票的买卖，同时发布有效的买或卖报价，买卖双方都无需等待对方的出现。有利于股票的流动性和成交的连续性。 ●纳斯达克市场成就了许多证券公司，梅林、高盛、摩根·斯坦利等证券公司都是纳斯达克市场上的做市商。在这里上市的公司，至少同时有两家以上的做市商为其报价。在纳斯达克上市的公司，平均每家公司有12家做市商。 二、纳斯达克市场 3．上市条件 ●对在纳斯达克上市的公司条件要求较为宽松。公司资产只要不低于40万元，股东股本最低200万美元，公众持股量达到10万美元，发行市价100万美元，股东数量300人，最低递盘价3美元，做市商数目为2个。 ●这里上市的公司科技含量极高和成长性极强，一般为中小企业 二、纳斯达克市场 4．退市制度 ●上市公司股票连续30个交易日股价低于1美元，市场要对其提出警告 ●警告后3个月股价仍未回至1美元以上，则将其摘牌退至电子柜台交易市场 ●在电子柜台交易市场被摘牌的公司将退至粉单进行报价交易。粉单是私人投资并于1991年设立的全国行情局，为未上市的公司提供交易报价服务，粉单的监管也由美国证监会和纳斯达克市场负责 二、纳斯达克市场 5．纳斯达克市场的表现 ●1971年成立时为100点 ●1999年12月突破4000点，从3000点到突破4000点至用了38个交易日， 二、纳斯达克市场 ●2000年3月，纳斯达克综合指数又超越了5000点达到巅峰，当时的市值已达全球股票总市值的1/5，其最高点曾达到了5046.8点 ●随后出现大幅度地调整，最低下探至1114.11点，此后基本保持在2000点以上 ●2000年纳斯达克市场的暴跌，宣布推出日本市场，而后又不得不关闭欧洲纳斯达克 二、纳斯达克市场 6．作用 ●培育了一大批象微软(Microsoft)、英特尔（Intel）、戴尔(Dell Computer )、思科(Cisco)、雅虎 (Yahoo!)、电子海湾(Ebay)及亚马逊书店(Amazon)等众多高科技巨擘 ●为美国20世纪的最后10年经济的持续增长起到了助推器的作用。这也是美国经济持续增长最长的时期，被经济学家称为“近乎理想和完美的发展