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房地产价格变化及股票对消费影响摘 要:近年来，房地产价格与股票价格的变动对居民消费产生什么影响成为中国经济界学者的讨论热点。该文通过对房地产价格与股票价格变动对居民消费影响的渠道分析他们之间的关系、得出相应的关系结论。房地产价格、股票价格与居民消费存在着一定的相关性，他们相互影响、相互叠加，并从宏观调控到微观的居民消费选择给出建设性意见 关键词:房地产价格；股票价格；变动；消费 经济增长“、制造业金融危机的爆发，加速了房地产与股票市场的繁荣，房地产与股票已成为消费者资产不可或缺的一部分，并且重要性日益上升。因此，研究房地产价格与股票价格的变动对居民消费产生的影响具有非常重要的理论与实践意义。加之，目前国内物价水平高涨，居民消费因为房地产、股票价格的变动而不稳定，政府通过试行房地产新政与货币政策来稳定房地产市场与股票市场，落实效果虽然与一定的成效，但还未达到真正的效果。而如何调控好房地产与股票市场从而不过渡影响居民消费，是此时最为迫切需要研究与惩待解决的问题。那么，了解并熟悉房地产价格与股票价格的变动对居民消费影响的渠道，从而更好进行宏观调控，是本文的核心内容 一、房地产价格与股票价格的变动影响居民消费的共同传导渠道 以我国近10年的市场经济为背景，房地产价格与股票价格的变动都从以下3种渠道影响居民的消费： 1.已经实现的财富效应。指的是房地产或者股票作为资产的重要表现形式之一，在相应价格上升时其所有者通过卖出变现或者再融资等其他方式使得此居民总财富增加，从而提高了当期居民的消费水平 2.尚未实现的财富效应。几年前的股票熊市、近两年房地产价格飙升，很多股票或者房地产的所有者并未卖出或者再融资，而因为感觉到财富的增加而提高消费水平。房地产价格上升和股票价格上升产生的财富效应作为未能实现的财富效应，会促进居民的现期消费 3.流动性约束效应。，即居民消费者因为所有的股票价格或者房地产价格上升带来总财富增加，同市也增大了其信用水平，便可以借此申请更多的信贷，提高资产的流动性；反言之，如果所持有的股票或者房地产价格大幅下跌，那么伴随其总财富的缩水，银行很有可能要求所有者提供尽可能多的新信用担保，进而其资产流动性受到约束 二、房地产价格与股票价格的变动影响居民消费的特有传导渠道 房地产与股票作为我国居民消费者的重要资本表现形式，因其本身属性的不同，其价格变化对居民的影响又有着各自特有的渠道 1.房地产价格变动影响居民消费的特有渠道：成本效应和替代效应 成本效应又称预算约束效应，指未购房以租房卫生的居民消费者因为房价的上升带来的租金、生活成本的增加降低消费，这种成本效应大大抵消了房价上涨带来的财务效应 替代效应又称挤出效应，是指房价飙升时，预期购房的租户会减少消费，储蓄提高，以实现购房目标 2.股票价格变动影响居民消费的特有渠道：股票期权价值效应 股票期权价值效应是指股票期权所有者因为其价格的上升而感觉总体资产的增加，进一步提高消费水平 三、结论 因为股票与房地产本身的资产属性不同，股票是投资品，而房地产既是投资品又是消费品，其价格的变动对居民消费的影响关系也不尽相同。在中国现有金融体系下，金融危机后，大量的居民涌入房地产与股票市场，涉及面极广。目前看来股票价格的上升的四种效应都对居民消费影响起到了促进作用，即两者具有正相关性，但另一方面股票价格的变动对居民消费的影响具有滞后性和不确定性，从而带动消费结构的变化，原本居民贫富明显的差距会进一步增大；而房地产价格的上升的财富效应与流动性约束效应是对居民消费起促进作用的，成本效应与替代效应证明两者有负相关性，因此房地产价格的变动对居民消费的影响有相关性，但具体是正相关还是负相关取决于购房者比例的大小 总之，房地产与股票价格的变动对居民消费的影响是相互促进、相互叠加的 四、建议 1.加强全民学习资本知识意识是控制房地产与股票价格变动对居民影响的根本。只有居民本身对资本的认知更加清晰，理解特别是房地产与股票的资本本质，克制自己内心对资本的欲望，理性的进行投资消费，才能从根源上保证居民消费水平的正常增长 2.国家要建设良性的金融体系。居民是市场经济中的基本元素，而国家是宏观控制者，目前中国的行情决定了政府在市场经济中的重要地位。如果想促进居民消费水平的良性增长，那么国家应研发更多更好的金融产品，调整金融体系架构，降低股票与房地产的比重，拓展居民的投资渠道 3.增强居民对我国的未来经济环境的信心。目前房地产与股票价格的变动之所以会对居民消费产生很大的影响，其根本原因在于除了居民本身资本知识的匮乏外，还有居民在金融危机后对国内经济环境的不看好，正是因为居民失去了对我国未来经济环境良好的信心，才想通过投机渠道来获得