投资者有限关注行为与IPO表现_基于百度指数的研究_成松豪.pdfVIP

投资者有限关注行为与 IPO 表现 ——— 基于百度指数的研究 成松豪 ， 210093 南京大学 工程管理学院 江苏 南京 张 兵 ， 210093 南京大学 商学院 江苏 南京 : ， 摘 要 结合传染模型和遗忘曲线的研究 通过建模刻画投 资者关注的传染和 衰减 ， ， ; 行为 并 以百度指数作为关注度的代理变量对模型进行验证 显示了很好 的解释 力 进一 ， IPO 。 步分析发现 投 资者关注对 股票 的首 日市场表现具有相 当显著 的影响 首次基 于多 ， 支股票 同日上市的现象实证研究了投 资者关注在 多支股票间 的分配和传染效应 同日上 ， ， 。 市的股票越多 其市场表现越温和 且相互趋于一致 : ; IPO; 关键词 有限关注 百度指数 中图分类号:F832 ． 5 文献标识码:A 文章编号:1674 －1625 (2014)06 －0054 －10 、 一 引言 ， 。 受制于时间和精力的有限性 投资者难以及时获取并充分理解市场上的信息 投 ， 。 资者如何在信息洪流中分配有限的注意力 日益成为金融领域一个重要的话题 在注 ，Peng (2005)［1］ ， 意力配置建模研究中 引入能力受约束的投资者代表 通过对多个不定 ， ;Hirshleifer 信息源头的注意力配置 内生地决定了横截面信息结构和相应的价格动态 et al． (2009 ［2］，20 11 ［3］) “ ” 的 异质注意力模型 假定市场上有关注投资者和疏忽投资 ， ， 。 者 前者根据市场公开信息形成信念 后者根据先验信念或启发式方法形成信念 另 ， ， 外 已有大量文献将有限关注引入资产定价理论中 研究了投资者有限关注的代理变 收稿日期:20 14 －09 －05 : (7 117 1108)、 (7 137 1096)。 基金项目 国家自然科学基金项目 国家自然科学基金项目 : (1990 － )，， ， ; (1969 － )， 作者简介 成松豪 男 南京大学工程管理学院硕士研究生 研究方向为金融工程与资本市场 张兵 ，