民企收购兼并——兼并市场火爆，海外并购翻倍.pdfVIP

十　 民企收购兼并 • ０９７　　　 十　 民企收购兼并 　 　 　 ———兼并市场火爆， 海外并购翻倍 中国并购市场在经历了２０１５年的高速增长之后，２０１６年再创新 高， 交易数量上升２１％， 达１１４０９宗， 交易额上升１１％， 达到７７００ 亿美元。 其中， 国企改革大热， 海外并购规模创历史新高。 财务投 资者参与的交易数量增长３８％， 海外投资增幅高达 １４２％， 这两个 类别均创历史新高， 成为推动２０１６年并购交易总量增长２１％的主要 原因。 中国经济增速放缓使得越来越多的企业开始拓展海外市场， 产业升级的迫切性也使得企业选择通过海外收购获取相对先进的技 术或品牌。 与以往不同的是， 这种海外并购不以促进出口为目的， 而是希望通过获得高价值品牌， 满足日渐成熟的消费者需求。 另外， “一带一路” 建设进一步催热了海外并购， 激发了中国企业的海外并 购热情， 助推中国企业积极进行海外布局和海外并购。 （一） 国内并购 普华永道的数据显示， 国内并购交易数量与上年持平， 但交易 金额有所下降， 这是由于大宗交易 （１０亿美元以上） 从２０１５ 年的 ６８宗减少至２０１６年的３６ 宗， 几乎减少了一半， 部分原因是国内的 战略投资者逐渐把目光投向海外标的。 从交易总量与总额来看， 汤森路透的数据显示，２０１６年战略投 资者参与国内并购数量４８０４ 宗， 与２０１５ 年持平， 交易总额３２９７亿 ０９８　　　 ２０１６年民营经济发展与民间投资重要数据分析报告 美元， 较２０１５年下降２２％； 财务投资者参与的并购数量５２５９ 宗， 较２０１５年上升３８％， 交易总额２２８８亿美元， 较２０１５ 年增长２３％。 因此， 国内并购总体交易数量与２０１５ 年持平， 但交易金额有所 下降。 从行业分布来看， 普华永道的数据显示， 房地产行业国内并购 增长迅速， 创历史新高，２０１６年国内并购交易额达５３５亿美元， 而 ２０１５年并购交易额３９８亿美元， 其中的原因可能是基于产业融资需 求和行业整合， 如恒大集团２０１６年连续收购人和集团哈尔滨４ 个项 目、 廊坊发展及嘉凯城等项目。 而高科技行业和金融行业并购金额 则有所下降，２０１５年高科技行业国内并购金额达到峰值７３４亿美元， 而２０１６年回落到４６１亿美元， 下降３７％； 金融行业从２０１５年的６７５ 亿美元下降到２０１６年的４４６亿美元。 从具体案例来看，２０１６年国内并购市场热度最高的企业是万科 集团， 从宝万之争到恒大举牌， 再到深圳地铁集团收购华润集团持 有的万科所有股份， 并一跃成为万科第二大股东， 可能会成为未来 中国企业股权收购的典型案例。 另外， 巨人网络借壳世纪邮轮， 顺 丰控股４３３亿元借壳上市， 继圆通、 申通后， 又一家快递民企将借 壳上市。 继２０１５年互联网合并浪潮以后，２０１６年两家女性社区电商 蘑菇街和美丽说合并， 抱团取暖； 京东 １００ 亿元全盘收购 １号店， 乐视以９ 亿元人民币增持酷派股份 ２８９％。 另外， 据数据统计， ２０１６年证监会共审核了２７０ 家上市公司的并购重组案例， 否决数量 为２３家， 占比约９％， 否决率相比前一年的６％略有上升， 还有些 受关注度较高的并购失败的企业， 包括： 暴风集团３１亿元收购甘普 科技、 立动科技及稻草熊未果； 大智慧８５ 亿元收购湘财证券失败； 西藏旅游１１０亿元收购拉卡拉失败等。 尽管跨界并购审批收紧对并购市场形成利空， 但国企改革带来 的企业间兼并重组不断涌现， 如中国远洋和中国海运的合并重组以 及中船重工旗下风帆股份的资产注入计划都实施完成， 上海宝钢集 团和武汉武钢集团合并成立宝武钢铁集团； 还有以ＢＡＴ为代表的互 十　 民企收购兼并 • ０９９　　　 联网及上下游产业链巨头积极通过兼并重组进行布局。 （二）